Edgen Crypto·Dec 24 2025, 16:33儘管以太坊價格仍低於3,000美元，但主要的以太坊投資者一直在積極累積ETH。這種購買壓力，加上衍生品市場創紀錄的高槓桿以及交易所供應的萎縮，正在為潛在的重大價格變動創造條件。
儘管以太坊價格在3,000美元下方盤整，但大規模投資者已顯著增加其持倉。在過去幾天中，這些巨鯨已向其投資組合中增加了價值超過20億美元的ETH。一個著名的巨鯨地址在一天內又增加了40,975 ETH，價值1.21億美元，使其自11月4日以來的總累積達到569,247 ETH（16.9億美元）。企業財庫也正在擴大其頭寸，湯姆·李（Tom Lee）的Bitmine在過去24小時內又收購了67,886 ETH（2.01億美元）。Bitmine目前持有406萬ETH，相當於124億美元，佔以太坊總供應量的3.37%。
這種累積發生在這些大型持有者擁有極少未實現收益的情況下，這表明了長期持有的信念。根據加密分析師CW的說法，這些巨鯨的成本基礎非常接近當前市場價格。
因此，$ETH巨鯨的未實現利潤幾乎不存在。他們在這個週期中沒有獲利，並且正在進一步增加他們的持倉。
— CW, 加密分析師。
衍生品市場反映出日益增長的看漲情緒，與鏈上基本面形成了緊張的動態。Hyblock Capital的數據顯示，在過去30天內，幣安上全球以太坊淨頭寸中約70%是多頭。此外，上週ETH的估計槓桿率（ELR）升至歷史新高0.611，這表明交易者正在部署相對於交易所可用儲備而言前所未有的槓桿水平。
這種槓桿押注的增加與供應趨緊形成鮮明對比。幣安上持有的以太坊比例已降至0.032，這是自2024年9月以來的最低水平。這表明可供即時出售的ETH池正在縮小，這可能會放大價格波動。創紀錄的高槓桿與日益減少的交易所供應之間的背離表明，任何決定性的價格催化劑都可能引發劇烈的突破，可能迫使清算並推動價格急劇上漲。