Edgen Crypto·Dec 19 2025, 08:43宏觀經濟和監管催化劑的共同作用，引發了機構向數位資產財庫的重大轉變。在兩週內，這些投資工具吸引了超過26億美元，這表明加密貨幣作為公司資產負債表上的永久性資產正日益被接受。
12月10日，聯準會一次關鍵的降息向市場注入了新的流動性，直接推動了數位資產財庫（DATs）為期兩週的機構密集買盤。總計超過26億美元的資金流入，代表了七週以來最強勁的增長。僅在12月8日至14日期間，比特幣信託吸引了9.4億美元，以太坊信託獲得了4.23億美元的新資本。
這一資本輪動因一項重要的監管變革而得到放大。新的財務會計準則委員會（FASB）規則ASU 2023-08於今年生效，首次允許公司將未實現加密貨幣收益報告為淨收入。這一變化為企業將數位資產視為有價證券提供了強大的激勵，將年末資產負債表優化轉變為對該資產類別的結構性採納。
作為機構主導的推動者，財庫公司Strategy執行了兩項重大收購。該公司於12月7日以9.6269億美元購買了10,624枚BTC，隨後於12月15日又以9.8028億美元購買了10,645枚BTC。這些舉措使其總持有量達到671,270枚BTC，價值約為582.6億美元。
儘管進行了積極的累積，該公司的市場淨資產價值（mNAV）已跌至0.91，這一折價可能會使未來的資本募集複雜化。這反映了更廣泛的市場謹慎情緒，Myriad預測市場的交易員僅賦予該公司mNAV恢復到1.5而不是進一步跌至0.85的32%概率。該公司最近建立了14.4億美元的現金儲備，以支持股息並避免出售其比特幣持有量。
新資金的湧入主要是「避險」行為，投資者關注比特幣和以太坊的深層流動性。這種有針對性的購買導致DATs典型的10-15%折價縮小，因為套利者利用較低的槓桿成本來獲得對標的資產的敞口。
這一趨勢證實了DAT結構是現貨ETF的持久競爭對手。分析師指出，對於2026年及以後，DATs提供了獨特的優勢，包括捕獲質押收益的能力——這一功能是大多數美國現貨ETF所不具備的。這使得它們能夠作為「主動收益」工具運作，並為併購提供了戰略靈活性，確保其在不斷變化的市場中的相關性。