Edgen Crypto·Dec 09 2025, 02:07惠譽評級警告稱，鑑於快速增長的穩定幣市場帶來的系統性風險，可能會下調對數位資產曝險較大的美國銀行的評級。此舉標誌著監管審查的加強，並給與加密生態系統整合的金融機構帶來了新的不確定性。
惠譽評級已發布正式警告，稱可能會負面重新評估對數位資產曝險集中的美國銀行信用評級。該機構特別指出「穩定幣市場的爆炸性增長」是潛在系統性風險的來源，這標誌著加密貨幣領域金融機構監管審查的新階段。這一進展與國際貨幣基金組織（IMF）等全球機構呼籲對穩定幣和更廣泛的數位資產生態系統進行更強有力、協調一致的監管相吻合。
惠譽的警告主要關注兩個主要擔憂領域：資產負債表直接暴露於波動性加密貨幣的風險，以及與穩定幣基礎設施整合帶來的間接風險。雖然直接持有是已知風險，但該機構對穩定幣的強調表明對金融穩定性的更深層擔憂。穩定幣的快速擴張，作為加密經濟中的核心結算層，如果主要穩定幣失去掛鉤或面臨營運失敗，可能會給銀行帶來重大的流動性和傳染風險。此次警告發布之際，穩定幣的基礎設施正在不斷成熟，例如自託管穩定幣新銀行 AllScale 最近獲得了 500 萬美元的種子輪融資，旨在服務全球微型企業，這表明該領域商業擴張迅速。
惠譽等機構的信用評級下調將給任何受影響的銀行帶來重大的財務後果，主要是通過增加其資本成本。更高的借貸成本將對淨利差和盈利能力構成壓力。這可能會迫使銀行要么減少其數位資產活動，要么剝離與加密相關的服務，要么分配更多資本以應對潛在損失。作為主動資產負債表管理的一個案例，Primis Financial Corp. (FRST) 最近執行了一項售後回租交易，產生了 3800 萬美元的稅後收益，將其有形帳面價值提高了 13.2%，並將其 CET1 資本比率提高了 8% 以上。雖然不直接與加密貨幣相關，但這種加強資本儲備的戰略舉措可能會在銀行應對更高的監管預期時變得更加普遍。
惠譽的立場得到了其他有影響力的金融機構的響應。國際貨幣基金組織（IMF） 最近呼籲建立更強大的全球機構和協調一致的監管，以管理與穩定幣相關的風險，警告稱分散的監管框架和有限的區塊鏈互操作性對金融系統構成威脅。另外，穆迪分析首席經濟學家 馬克·贊迪（Mark Zandi） 將其與網際網路泡沫時代相提並論，警告稱人工智能公司的大規模債務發行對「金融系統和更廣泛的經濟構成日益增長的潛在威脅」。儘管他的分析側重於人工智能，但他強調了經濟學家們對過熱技術部門（包括數位資產）產生的系統性風險日益增長的擔憂。
市場目前正在處理一系列相互矛盾的信號，在監管威脅與不斷增長的採用的明確證據之間取得平衡。機構興趣持續增強，XRP ETF 的創紀錄資金流入以及 CFTC 批准在聯邦監管交易所進行現貨加密交易就是明證。與此同時，Twenty One Capital 即將在紐約證券交易所首次亮相，該公司持有約 40 億美元的 比特幣，進一步鞏固了企業金庫採用的趨勢。然而，SEC 最近批准的 2 倍槓桿 SUI ETF 凸顯了市場的固有二元性。儘管此類產品表明市場趨於成熟，但它們也引入了一些機制，正如一份報告所指出的，這些機制「放大了波動性和清算瀑布效應」，從而強化了惠譽和國際貨幣基金組織提出的系統性風險擔憂。