Edgen Crypto·Nov 25 2025, 09:37高盛報告指出，美國股市做空已達五年高位，對沖基金策略性地針對那些受益於人工智能熱潮但缺乏強勁基本面的公司。這種複雜的看跌情緒也延伸至公用事業領域，該領域被認為尚未為人工智能數據中心的巨大能源需求做好準備。
高盛最近的分析顯示，美國股市空頭頭寸已攀升至五年來的新高，這標誌著對沖基金活動發生了戰略性轉變。基金不再是全面看跌整個人工智能行業，而是針對那些被認為是人工智能趨勢中估值過高受益者的特定公司，以及面臨人工智能驅動能源消耗帶來的重大基礎設施挑戰的公用事業領域。這種微妙的看跌情緒得到了其他主要金融機構關於人工智能市場可能出現估值修正的警告的證實。
根據高盛報告，對沖基金並未對人工智能行業領導者建立大規模空頭頭寸。相反，他們的策略是識別並做空“弱勢人工智能公司”——那些由於市場對人工智能的熱情而股價上漲，但缺乏核心技術或競爭優勢的公司。這表明在蓬勃發展的行業中，區分炒作與實質需要採取複雜的方法。主要目標是那些似乎是“人工智能相關泡沫”一部分，並且容易受到市場低迷或投資者情緒轉變影響的公司。
做空論點的一個重要組成部分集中在公用事業領域及其處理人工智能數據中心能源需求指數級增長的能力上。高盛全球投資研究預測，到2030年，數據中心的電力需求將激增160%，這些設施可能消耗美國總發電量的9%，而目前約為1.5%，這是一個顯著的增長。
報告強調，新的人工智能伺服器機架所需的電量是其雲端運算前輩的十倍。空頭們押注市場尚未完全消化這將給現有電網帶來的巨大壓力。估計需要5萬億美元的資金用於數字和電力基礎設施，以滿足這一需求，這對公用事業公司構成了重大的資本挑戰，並為人工智能的擴張製造了瓶頸。
定向做空與更廣泛的專家對人工智能估值的擔憂相符。**摩根大通公司副董事長丹尼爾·平托（Daniel Pinto）**公開警告稱，人工智能行業可能出現“修正”，並指出任何重大下跌都將對整個股市產生連鎖反應。
這種情緒反映了市場日益明顯的分化。雖然大型科技公司預計到2027年將在人工智能領域投資約1萬億美元，但市場同時對處於邊緣的公司變得更加挑剔。當前的做空活動並非是對人工智能長期可行性的押注，而是對估值過高的資產和關鍵基礎設施 unpreparedness 的經過計算的立場。
戰略性做空代表了市場與人工智能關係的一個成熟階段。投資者不再僅僅是“看多人工智能”，而是正在採取更複雜的策略，考慮到基礎設施限制和細緻的公司基本面。這表明，儘管核心人工智能趨勢依然強勁，但其生態系統現在正受到更嚴格的金融審查。公用事業股票和邊緣人工智能相關公司的表現可能將成為市場應對這些新興挑戰能力的關鍵指標。