Edgen Crypto·Jan 05 2026, 15:42高盛於1月5日對兩家主要加密貨幣交易所發布了截然不同的展望：鑑於其強勁的增長前景和規模，高盛上調了Coinbase的評級；同時，由於競爭加劇，下調了eToro的評級。此次調整反映了該行對2026年加密經紀行業「選擇性建設性」的看法，預計擁有多元化收入來源的成熟參與者最能駕馭日益激烈的市場競爭。
1月5日，高盛將Coinbase (COIN) 的評級從「中性」上調至「買入」，並將其目標價從294美元上調至303美元。由詹姆斯·亞羅（James Yaro）領導的該行分析師預計，該股有超過三成的上漲空間，受此消息影響，週一早盤交易中該股上漲4.3%。看漲理由基於對Coinbase到2027年收入複合年增長率（CAGR）將達到12%的預測，這顯著高於同行平均8%的水平。
高盛強調，Coinbase市場領先的規模、品牌實力及高效的客戶獲取能力是其關鍵的差異化優勢。分析還指出，該公司不斷擴張的訂閱和SaaS服務業務目前佔總收入的約40%。預計這一業務將帶來穩定增長並降低盈利波動性，從而使公司免受加密貨幣市場交易驅動的價格波動影響。
在同一份報告中，高盛將eToro (ETOR) 的評級從「買入」下調至「中性」，並將其目標價從48美元大幅下調至39美元。此次評級調整導致ETOR股價在盤前交易中下跌1.2%至35.27美元。評級下調反映了對eToro核心產品和市場競爭日益加劇的擔憂。
分析師警告稱，這種競爭壓力可能推高客戶獲取成本，並對該公司在美國的擴張計劃產生負面影響。Coinbase和eToro評級的差異化表明，高盛明顯偏好那些擁有既定規模和多元化收入來源的交易所。
此次評級調整是高盛對2026年加密經紀行業更廣泛的「選擇性建設性」立場的一部分。該行預計，彈性的散戶交易環境和持續的監管進展將為該行業提供支持性背景。然而，分析師預計傳統金融與加密貨幣交易的融合將加劇競爭，從而產生明顯的贏家和輸家。這種環境可能會挑戰缺乏獨特競爭優勢的公司的市場份額並壓縮其定價。