Edgen Crypto·Oct 30 2025, 02:02香港金融監管機構正在制定正式指引，以規範上市公司投資比特幣等加密貨幣。此舉出台之際，香港交易所已對試圖轉向純數字資產財務模型公司提出反對，理由是對流動性和業務可行性的擔憂。
香港證券及期貨事務監察委員會 (證監會) 主席黃天佑已宣佈有意為數字資產金庫 (DATs) 提供全面指引，並解決上市公司購買比特幣的做法。此舉標誌著香港金融監管機構採取積極主動的方式，使上市實體參與新興加密貨幣市場正規化。目前，尚無針對上市公司投資加密貨幣的具體法規。
與此同時，香港聯合交易所有限公司 (聯交所) 加強了對試圖轉型為核心加密貨幣金庫模型的公司的審查。聯交所已對至少五家尋求將其主要業務轉向數字資產積累的公司的計劃提出質疑，理由是現有上市規則禁止過度持有流動資產。聯交所堅持所有上市申請人和上市公司必須經營「可行和可持續」的業務，從而有效禁止完全轉型為純粹囤積加密貨幣的實體。
證監會的舉措反映了香港致力於調整其監管框架以適應不斷發展的數字資產格局。證監會在監控市場發展並研究此類投資影響的同時，也旨在解決當前的監管空白。
這一監管發展是在全球企業採納數字資產的更廣闊背景下展開的。截至 2025 年 10 月，全球有超過 228 家上市公司 reportedly 宣佈了數字資產金庫策略，總共持有約 1480 億美元 的比特幣和其他加密貨幣。公司通常追求這些策略，以提高交易效率、降低貨幣風險、提供新的流動性來源、吸引精通技術的投資者、利用財務回報或確立技術領先地位。
然而，將數字資產整合到企業金庫的途徑並不統一。KindlyMD 在宣佈比特幣金庫後股價下跌 12% 的經歷，與 MicroStrategy 等公司的成功形成了對比。這種分歧凸顯出投資者感知受公司先前業務模式及其轉向數字資產持有背後的戰略理由的顯著影響。對於 KindlyMD 而言，其作為醫療保健數據提供商的舊身份導致投資者將比特幣金庫舉動視為高風險賭博而非戰略性財務決策。
證監會提供指引的舉措，勢必將影響香港上市公司如何對待加密貨幣投資。透過澄清監管預期，證監會旨在為數字資產融入企業融資創造一個更結構化、更安全的環境。
主席黃天佑強調投資者迫切需要了解 DATs 的內在價值。他還警告稱，與此類投資相關的溢價可能迅速下降。這一警告與新加坡 10X Research 等機構的報告相符，該報告指出散戶投資者參與 DAT 交易已蒙受估計 170 億美元 的損失。證監會的立場強調了雙重目標：促進負責任的創新，同時保護投資者利益，使其免受投機泡沫和誤導性估值的影響。
香港進一步展示了其審慎態度，在加密貨幣交易平台許可方面也一直很活躍。證監會於 2025 年向 PantherTrade 和 YAX 頒發了此類平台的首批運營許可證，使自 2024 年中期以來的總數達到七家。目前，在香港合法允許交易的僅有 比特幣 (BTC)、以太坊 (ETH)、Avalanche (AVAX) 和 Chainlink (LINK)。儘管香港旨在鞏固其作為加密貨幣中心的地位，但這些監管行動反映了平衡市場發展與強有力監管的審慎戰略。