Edgen Crypto·Nov 24 2025, 00:44加密貨幣市場正準備迎接來自Hyperliquid (HYPE) 和 Sui (SUI) 等項目的重大代幣解鎖，總計將釋放超過4億美元的資產。這些事件將大幅增加各自代幣的流通供應量，可能導致價格波動加劇，並考驗市場吸收能力。
本週，加密貨幣市場預計將迎來代幣供應的大幅增加，Hyperliquid (HYPE) 和 Sui (SUI) 的計劃解鎖價值超過4億美元。這些預定的釋放將透過引入大量流動性來考驗市場穩定性，這通常會對資產價格造成下行壓力。主要焦點是市場吸收這種新供應的能力，特別是對於 HYPE，其解鎖價值與現有回購機制之間存在顯著差距。
最重要的事件是11月29日的 Hyperliquid 解鎖，屆時將有992萬枚 HYPE 代幣進入流通，名義價值約為3.2億美元。這是為期24個月的更大規模計劃的首次解鎖。在此期間，總計2.378億枚 HYPE 代幣將陸續釋放，按每枚代幣50美元的價格計算，總價值接近119億美元。這個長期計劃相當於每月有近5億美元的名義價值進入市場。
12月1日，Sui Network 將繼續其月度代幣經濟學計劃，解鎖約4392萬枚 SUI 代幣，價值約5973萬美元。此次釋放將使 SUI 的流通供應量增加約2.19%。這是該網路供應量持續膨脹模式的一部分；此前12月1日的一次解鎖價值2.24億美元，而另一次定於2025年1月1日的事件預計將價值近3億美元。
儘管 HYPE 和 SUI 的解鎖規模最大，其他代幣也在經歷解鎖。OMNI 正在釋放799萬枚代幣（2077萬美元），這佔其流通供應量的30.30%。相比之下，狗狗幣 (DOGE) 每日線性解鎖9591萬枚代幣，但這僅佔其龐大供應量的0.06%，這說明了不同解鎖策略對市場影響的多樣性。
大規模代幣解鎖的主要影響是由於供應突然增加可能導致價格貶值。核心擔憂是是否存在足夠的市場需求來吸收新代幣，而不會導致價格大幅下跌。
Hyperliquid 的案例提供了一個數據驅動的風險示例。市場分析表明，當前的回購量只能吸收新解鎖月度供應量的約17%。這意味著每月可能有多達4.1億美元的 HYPE 代幣過剩，市場將不得不吸收，這給稀釋投資者持股並造成持續下行價格壓力帶來了重大風險。
對於 Sui 而言，解鎖是其代幣經濟學的一個程式化特徵，旨在系統性地擴大流通供應。儘管這是預期之中的，但這些定期事件會稀釋現有持股，並需要持續的新需求來維持穩定。
代幣解鎖是加密貨幣生態系統中的一個標準且透明的組成部分，主要用於在預定時間表內向早期投資者、開發團隊和社區建設倡議授予代幣。這種機制允許項目管理其原生代幣在發布後的釋放。
然而，這些事件代表了對代幣市場成熟度及其潛在經濟模型的重要壓力測試。項目生態系統和交易量管理和吸收這種新供應的能力是其長期可行性和投資者信心的關鍵指標。HYPE 和 SUI 的預定解鎖將作為重要的案例研究，以了解市場如何應對顯著且預先計劃的供應膨脹。