Edgen Crypto·Nov 21 2025, 16:35美國第二大加密貨幣交易所 Kraken 在成功完成估值 200 億美元的 8 億美元融資後，已秘密提交首次公開募股 (IPO) 申請。此舉標誌著加密行業企業走向成熟，但與此同時，市場卻面臨嚴重的看跌情緒，比特幣價格七個月來首次跌破 9 萬美元的關鍵水平。
當前數位資產市場呈現出兩種截然相反的態勢。一方面，美國第二大加密貨幣交易所 Kraken 在以 200 億美元估值籌集 8 億美元後，已透過秘密提交首次公開募股 (IPO) 申請，正式邁出了上市的第一步。此舉標誌著加密行業企業持續走向成熟。另一方面，作為市場主要基準的 比特幣 (BTC) 價格在七個月內首次跌破 9 萬美元的關鍵門檻，抹去了其今年以來的所有漲幅，預示著投資者情緒進入了強烈的看跌時期。
Kraken 的母公司 Payward Inc. 已向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了 S-1 表格的註冊聲明草案。這份保密文件是公司上市的第一個正式步驟。此決定是在成功籌集 8 億美元資金之後做出的，這筆資金確認了公司 200 億美元的估值。
根據公司聲明，Kraken 已實現「持續盈利」，2024 年報告收入為 15 億美元，並在 2025 年前九個月內超過了這一數字。據報導，其每日交易量達 14 億美元，是僅次於 Coinbase 的美國第二大中心化交易所。此次 IPO 舉措是其更廣泛擴張戰略的一部分，其中包括最近以 1 億美元收購 Small Exchange，以在美國建立衍生品交易平台。
與 Kraken 的企業里程碑形成鮮明對比的是，比特幣價格表現出顯著的疲軟。該加密貨幣跌破 9 萬美元，進一步加劇了自 10 月初創下超過 12.6 萬美元歷史高點以來的長達一個月的跌勢。此次下跌抹去了比特幣 2025 年的所有價格漲幅，並使該資產跌破其 50 日和 200 日移動平均線。這些技術指標受到趨勢追蹤投資者的密切關注，跌破它們被普遍認為是看跌訊號。
市場數據顯示，投資者正在從他們認為「投機性和風險較高」的市場領域撤退。來自 Derive.xyz 的期權數據顯示，比特幣在年底跌破 9 萬美元的可能性為 50%，看漲-看跌期權偏斜反映出投資者為進一步的價格下跌而增加的對沖活動。
Kraken 的戰略性 IPO 與比特幣價格暴跌之間的分歧凸顯了加密行業的關鍵時刻。Kraken 尋求上市的舉動，無論市場狀況如何動盪，都強調了其專注於監管合規、市場擴張和進入傳統資本市場的長期戰略，這與其上市競爭對手 Coinbase 的策略如出一轍。
這一行動表明，人們對數位資產經濟基礎架構的長期可行性和盈利能力越來越有信心。然而，資產價格的同時貶值表明，更廣泛的投資者情緒仍然脆弱，並且對宏觀經濟變化和感知風險高度敏感。因此，市場呈現出兩種相互衝突的現實：其核心參與者的專業化和公司化，以及其核心資產持續的波動性和投機性質。這種動態創造了一個不確定的環境，即機構級基礎設施正在加強，即使資產估值正在被大幅修正。