Edgen Crypto·Oct 17 2025, 13:38Glassnode分析表明，持續的宏觀經濟不確定性正在對比特幣的表現產生負面影響，黃金顯著跑贏該加密貨幣。
Glassnode分析顯示，持續的宏觀經濟不確定性正在不利地影響比特幣的表現，導致黃金在過去一週內跑贏該加密貨幣超過20%。這種轉變反映了投資者採取防禦姿態，比特幣期權市場的短期波動率飆升即是明證。
近期市場數據顯示，黃金在過去一週已顯著跑贏比特幣超過20%，部分侵蝕了比特幣作為數字「價值儲存」的地位。這一發展與Glassnode的發現一致，即宏觀經濟不確定性繼續壓制加密貨幣的價格走勢。期權市場反映出投資者情緒的明顯轉變，比特幣的短期波動率飆升至50。交易員目前正在為應對潛在的市場下行支付更高的溢價，這預示著防禦性傾向。這種市場結構以對看跌期權的強勁需求為特徵，下行保護的成本超過了上行風險敞口。此外，近60億美元的比特幣和以太坊期權即將到期，看跌押注大幅增加，看跌期權主導交易量，進一步凸顯了市場謹慎情緒。
比特幣表現更像宏觀資產而非風險對沖工具的觀察行為，對其在多元化投資組合中的作用具有重要意義。如果黃金繼續其跑贏趨勢，可能會進一步挑戰比特幣作為主要數字價值儲存的長期敘事。據Glassnode分析師稱，比特幣需要新的催化劑才能果斷突破117,100美元的阻力位，以恢復上漲趨勢。自8月下旬以來，該加密貨幣的現貨價格多次跌破0.95分位數價格模型（117,100美元）。分析師警告稱，未能守住當前交易區間和關鍵的108,000美元支撐位可能會引發中長期修正。歷史上，持續跌破108,000美元已預示結構性疲軟並導致長期修正。
Glassnode分析師一致將比特幣目前的表現歸因於宏觀經濟逆風和市場情緒轉向防禦。雖然整體市場結構偏向防禦，但資本流動保持相對平衡。一些投資者正在減少保護性頭寸，而另一些則在市場低迷期間策略性地購買廉價看漲期權，這表明市場存在細微差別。Glassnode強調，長期比特幣持有者已實現340萬BTC的利潤，這一水平歷史上與主要市場週期頂部相關，預示著未來可能出現冷卻階段。
當前的市值環境表明比特幣前景謹慎但並非完全一邊倒。儘管期權市場處於防禦性頭寸且黃金表現顯著優異，但仍存在一些投機性看漲期權買盤。這種動態突顯了在持續的全球經濟不確定性面前，對比特幣的效用和市場行為的持續重新評估。長期持有者的獲利了結以及ETF流入放緩的共同作用，進一步指向當前市場週期可能進入枯竭階段，需要新的催化劑才能重振看漲勢頭。