Edgen Crypto·Dec 10 2025, 02:21醫療用品供應商美敦力公司正尋求進行一項53.7億美元的IPO，這將使該公司的估值高達553億美元。此次上市對2025年IPO市場來說是一個關鍵考驗，也是其私募股權所有者的一次里程碑式退出。
醫療用品巨頭美敦力公司（Medline Inc.）已公佈其在納斯達克首次公開募股的條款，目標是籌集高達53.7億美元。該公司計劃以每股26美元至30美元的價格區間發行1.79億股，股票代碼為MDLN。若以該價格區間的上限計算，此次發行將確立約553億美元的市值，這比私募股權財團在2021年支付的340億美元槓桿收購價格顯著增加。
承銷商財團由主要金融機構牽頭，包括高盛（GS）、摩根士丹利（MS）、美國銀行證券（BAC）和摩根大通（JPM）。此次IPO的一個關鍵戰略目標是強化資產負債表。募集資金主要用於償還現有債務，截至2025年6月，該債務為168億美元。信用評級機構已表示，若成功執行此次去槓桿化，有可能將評級多次上調至投資級。
美敦力的IPO被廣泛視為資本市場的風向標，尤其是在新股發行長期低迷之後。其表現將是對機構投資者對大型非科技類產品認購意願的關鍵考驗。成功的上市可能會鼓勵其他一直推遲公開市場首次亮相的私募股權支持公司，在2026年推進自己的IPO。
此外，此次上市代表了有記錄以來最大的私募股權退出之一。對於贊助商黑石、凱雷和海爾曼與弗里德曼而言，它有力地證明了即使在利率較高的環境中，他們仍有能力透過大規模“俱樂部交易”產生可觀回報。潛在的帳面價值創造估計超過210億美元，展示了LBO-to-IPO模式的持續可行性。
市場對此次發行的信心得到了全球資產管理公司大量基石需求的支撐。包括柏基（Baillie Gifford）、資本集團（Capital Group）、駿利亨德森（Janus Henderson）和新加坡主權財富基金GIC在內的機構已表示有興趣購買高達23.5億美元的股票。這種預先承諾的資本降低了簿記建檔過程的風險，並對美敦力的商業模式和估值投下了強烈的信任票。
信用評級機構也為財務改善提供了明確的途徑。惠譽評級（Fitch Ratings）和標普全球評級（S&P Global Ratings）均將美敦力置於“正面觀察”名單，表明成功的IPO和隨後約40億美元的債務削減可能將公司的信用評級提升至“BBB-”，即投資級。這將降低未來的借貸成本並擴大公司的投資者基礎。
美敦力作為醫療保健領域的關鍵基礎設施參與者運營，提供335,000種醫療產品和複雜的供應鏈服務。該公司的業務戰略是一種混合模式，大約一半的收入來自高利潤的美敦力品牌產品，另一半來自第三方供應鏈解決方案。這種組合帶來了持續增長，2024年收入達到255億美元，淨收入為12億美元。
儘管其運營記錄良好，但公司仍面臨顯著風險。沉重的債務負擔仍然是主要擔憂，且該業務面臨與關稅相關的巨額成本，估計2025財年將在3.25億美元至3.75億美元之間。創始米爾斯家族（Mills family）將保留價值超過60億美元的股份，並已表示打算購買高達2.5億美元的股票，使其利益與新投資者保持一致。這種強大的市場地位、明確的去槓桿化戰略和重要的機構支持相結合，使此次IPO成為一個關鍵的市場事件。