Edgen Crypto·Dec 02 2025, 17:12MicroStrategy 透過股票出售籌集了 14.4 億美元，以建立債務和股息支付儲備，從而鞏固了其資產負債表。這一防禦性舉措是在公司因比特幣價格持續下跌而大幅削減盈利預測之際採取的，其股價下跌超過 10%。
最大的企業比特幣持有者 MicroStrategy (MSTR) 透過股票出售籌集了 14.4 億美元，建立了一個金融儲備金，從而實施了一項重要的防禦性策略。此舉旨在確保公司能夠在波動的加密貨幣市場中履行其股息和債務義務。與此同時，公司大幅下調了其 2025 年盈利預測，理由是比特幣價格持續下跌。儘管採取了這些措施，該公司仍繼續其累積策略，額外購買了 130 枚比特幣。市場對此反應明顯持懷疑態度，MicroStrategy 股價在公告發布後下跌了約 11%。
週一，MicroStrategy 宣布成立一個 14.4 億美元 的儲備金，旨在為期 12 至 24 個月內為其優先股股息和未償債務利息提供資金。這筆資金直接透過股票出售籌集。
與此同時，公司大幅修改了其全年盈利指導。現在預計結果將介於 63 億美元的利潤和 55 億美元的虧損 之間，這與其之前預測的 240 億美元淨利潤 形成鮮明對比。此前的估計於 10 月 30 日發布，是基於年底比特幣價格達到 150,000 美元 的前提。
在鞏固其財務狀況的同時，MicroStrategy 還向其金庫增持了 130 枚比特幣，使其總持有量達到 650,000 枚比特幣。這約佔流通中最大 2100 萬枚比特幣的 3.1%。
市場對 MicroStrategy 公告的即時反應是負面的，其股票 (MSTR) 下跌了約 11%。此次拋售表明，投資者可能更看重與公司修訂後的盈利和更廣泛的加密貨幣低迷相關的風險，而不是新儲備金提供的安全性。此舉突顯了那些資產負債表上擁有大量加密貨幣資產的公司所面臨的巨大壓力。
從技術上看，更廣泛的市場顯示出疲軟跡象。比特幣在 11 月份錄得 17.5% 的價格下跌，其月度移動平均趨同散度 (MACD) 直方圖自牛市週期開始以來首次轉為負值，這一信號在歷史上曾預示著熊市的延長。
市場分析師對這些發展持謹慎態度。IG Group 首席市場分析師 Chris Beauchamp 指出，加密貨幣市場對公司估值產生了嚴重影響，他表示：「比特幣持續低迷對 Strategy 來說是一場災難，因為其股價創下一年新低。」
相比之下，MicroStrategy 創始人兼執行董事長 Michael Saylor 將建立儲備金描述為「應對短期市場波動」的戰略決策。
加密貨幣交易所 VALR 首席執行官 Farzam Ehsani 評論了市場的結構性脆弱性，指出「訂單簿很淺，市場缺乏足夠的深度。」他建議比特幣價格如果進一步修正到 60,000-65,000 美元 範圍，可能會吸引機構買家的巨大興趣。
MSCI 正在考慮修改規則，可能將加密貨幣高度集中的公司從其全球指數中排除，這帶來了一個重大的機構風險。該提案直接影響 MicroStrategy、Marathon 和 Riot 等公司，它們總共持有超過 1370 億美元的數字資產。此類重新分類可能會引發指數追蹤基金的強制拋售，對受影響的股票造成巨大的下行壓力並引發大量資本外流。Ehsani 認為，市場已經「試圖消化指數基金強制流動的可能性。」
MicroStrategy 提高現金儲備的策略代表了企業比特幣金庫模式的關鍵考驗。這是在不清算其核心比特幣持有量的情況下度過熊市的嘗試。然而，負面的股票反應表明，即使有防禦性財務結構，市場仍然警惕對單一波動資產的高槓桿敞口。