野村證券將聯準會展望調整為12月維持利率不變，偏離此前降息預測

執行摘要

野村證券已調整其對聯準會12月貨幣政策會議的預測，目前預計中央銀行將維持當前利率水平。此次修訂標誌著野村此前預測的轉變，此前預測聯準會將降息25個基點。此次重新校準為風險資產（包括數位貨幣和股票）引入了一層不確定性，這些資產在很大程度上已經消化了聯準會更為鴿派的立場。

事件詳情

此前，包括野村證券在內的金融分析師普遍預計聯準會將在12月降息25個基點。這一預期受到各種經濟指標的推動，特別是9月份消費者物價指數（CPI）報告低於市場預期，導致一些分析師（如荷蘭國際集團ING的分析師）將其視為利率調整的「綠燈」。然而，野村更新後的評估現在預計利率將保持不變，這表明對經濟數據和聯準會潛在反應函數的重新評估。這一轉變意味著中央銀行採取了比此前模型更為謹慎的方法，這可能受到其他通脹壓力或勞動力市場強勁的影響。

市場影響

聯準會的利率決定顯著影響資本流動和投資者情緒，特別是在加密貨幣市場。從歷史上看，以降息為特徵的貨幣寬鬆時期被視為比特幣和各種山寨幣等風險資產的看漲催化劑。降息通常會向金融系統注入流動性並削弱美元，使收益更高、風險更大的投資更具吸引力。相反，意外的利率維持（尤其是在預期降息的情況下）可能會抑制熱情，並導致投資組合的重新定價。

分析師此前曾指出，聯準會的「鴿派轉向」（包括降息）可能會為加密貨幣ETF產品注入數十億美元，並導致XRP、以太坊 (ETH) 和 Cardano (ADA) 等主要數位資產的估值「爆炸式增長」。因此，野村的修訂（表明這種轉向的延遲或短期內更為鷹派的立場）可能會緩和這些看漲預期，並促使投資者重新評估其對波動性數位資產的敞口。

專家評論

市場參與者一直密切關注聯準會貨幣政策走向的跡象。對2025年多次降息的預期一直是數位資產領域樂觀情緒的重要驅動力。過去曾有類比表明，在類似的聯邦儲備銀行行動之後，像XRP這樣的資產相對於傳統股票表現出顯著優異。正如野村現在預測的那樣，聯準會決定在12月維持利率不變，將直接與首次降息後的「預期後續行動」相矛盾。這種與普遍預期的鴿派路徑的背離意味著市場可能需要調整其由貨幣政策轉變驅動的重大資本流入的時間表。

更廣泛的背景

此次預測修訂的更廣泛背景在於聯準會必須在管理通脹和支持經濟增長之間取得微妙平衡。雖然此前預計10月29日降息25個基點會增加流動性並削弱美元（對比特幣和山寨幣而言是看漲局面），但12月決定維持利率不變表明一些機構對經濟前景的看法更為細緻。這可能預示著借貸成本高於此前預期的時期會更長，這可能會抑制依賴可獲得資本的區塊鏈技術和Web3企業的公司採用勢頭。市場整體情緒此前傾向於受潛在降息推動的樂觀情緒，但現在面臨未來貨幣寬鬆政策的時機和幅度方面的不確定性加劇的時期。