Paradigm向CFTC提出DeFi永續合約和預測市場監管框架

事件詳情

Paradigm向商品期貨交易委員會（CFTC）於8月發出的徵求意見稿提交了正式回應，倡導為去中心化金融（DeFi）永續合約和預測市場制定量身定制的監管框架。該提交文件重點關注三個關鍵領域：為在DeFi協議上交易永續合約提供豁免救濟，為構成事件合約中“博彩”行為的界定設立明確標準，以及確保CFTC與**證券交易委員會（SEC）**之間在加密貨幣監管方面的管轄權協調。這項倡議旨在增強境內市場流動性，並為美國投資者在不斷發展的數字資產領域中拓展選擇。

監管機制和金融工具

Paradigm強調了DeFi永續合約的重要性，這些是非到期期貨合約。到2025年，這些工具構成了所有加密衍生品交易量的93%，凸顯了其市場核心地位。Paradigm強調了DeFi永續合約相對於中心化金融（CeFi）同類產品的透明度和可組合性，指出資金費率、未平倉合約和交易數據均可在鏈上審計。這種設計通過用戶自我保管資產，最大限度地降低了交易對手風險。

對於預測市場（也稱為事件合約），Paradigm尋求編纂一個明確的標準，以區分投資和博彩。缺乏這樣的區分給整個行業帶來了不確定性。美國地方法院法官賈·科布（Jia Cobb）已經對《商品交易法》中“博彩”的定義提供了界定，Paradigm建議可將其作為監管清晰度的基礎。該組織還提議成立一個永續合約特別諮詢委員會（PSAC），由專家組成，在90天內就DeFi永續合約如何在一個現代化、技術中立的監管框架下合法運作提出建議。

更廣泛的市場影響和行業戰略

Paradigm的建議對更廣泛的Web3生態系統、企業採納趨勢和投資者情緒具有潛在的長期影響。有利的監管框架，特別是針對DeFi永續合約的框架，可以促進美國境內的創新和流動性，為美國投資者提供更多選擇。相反，不利或模糊的監管可能會扼殺增長，並將活動推向海外，從而可能阻礙加密貨幣領域在美國的發展。該提案符合促進負責責任創新和公平競爭的戰略，摒棄“先執法”的方法。

關於CFTC和SEC之間協調的呼籲，旨在解決數字資產領域中證券與商品之間長期存在的監管界限爭議。這些機構過去的聯合會議表明，正在持續努力澄清監管，這對於確定資產可以在何處交易、適用的披露要求以及監管協調至關重要。Paradigm的提案旨在確保機構間缺乏明確性不會阻礙DeFi永續合約和預測市場等先進金融工具融入美國金融系統的增長和負責責任的整合。