Edgen Crypto·Sep 29 2025, 17:18納斯達克上市公司預測腫瘤學公司（Predictive Oncology）設立了一個價值3.444億美元的數字資產庫，主要投資於Aethir的ATH代幣，導致其股價飆升逾70%，並突顯了一種新型混合融資模式。
納斯達克上市公司預測腫瘤學公司（POAI）已建立一個主要由Aethir的ATH代幣組成的3.444億美元數字資產庫。此舉使POAI成為首家持有並積極管理去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）代幣的納斯達克上市公司。該資本戰略是與DNA基金和BTIG合作開發的，結構為兩次同步的私募配售（PIPE）。這種混合融資模式將傳統股權市場與去中心化計算網絡融合，允許將代幣化的DePIN基礎設施記錄為資產負債表資產。消息公佈後，POAI股價飆升逾70%，ATH代幣的24小時交易量增長超過330%。
專注於AI驅動癌症研究的預測腫瘤學公司宣布，透過設立3.444億美元數字資產庫，轉向數字資產管理。該資產庫的核心資產是ATH代幣，它是Aethir的原生功能代幣，Aethir是一個為AI、高性能計算和遊戲應用提供GPU基礎設施的去中心化雲網絡。Aethir的網絡遍佈93個國家，擁有435,000個GPU容器，並以提供比傳統提供商低40-80%的成本節省而聞名。
此次融資透過兩次上市公司的私募配售（PIPE）進行：
5170萬美元現金PIPE，發行約6670萬股普通股。
2.927億美元加密PIPE，涉及鎖定和未鎖定Aethir代幣的實物貢獻。這些代幣的名義價值為2.927億美元，折價至1.733億美元。此PIPE包括2.236億股的預付認股權證，可在股東批准後行使。
這項安排的一個獨特之處在於，DCI基金會承諾，對於POAI在公開市場上購買的每枚ATH代幣，將額外授予POAI 20%的ATH代幣。預測腫瘤學公司首席執行官兼董事會主席Raymond Vennare評論了這一合作，稱其為「開創性事件」和「傑出機會」，以擴大核心業務，同時透過數字資產庫尋求增量增長。
除了這些金融舉措，預測腫瘤學公司將於2025年9月30日進行1股拆15股反向股票分割。
解讀財務機制：雙重PIPE結構在資本獲取方面提供了速度和靈活性，但也帶來了顯著風險。歷史上，使用PIPE計劃的加密資產管理公司因潛在的股東稀釋和折價機構銷售帶來的「懸浮」效應，曾經歷42%至97%的股價大幅下跌。預測腫瘤學公司現有的財務狀況，其Piotroski F-Score為2，流動比率為0.32，速動比率為0.31，負債權益比為-1.28，以及Altman Z-Score為-83.24，表明存在重大的財務挑戰，這可能會放大與加密資產管理策略相關的波動性。POAI持有的ATH代幣的價值直接與Aethir去中心化GPU網絡的實用性和需求掛鉤。
商業策略與市場定位：此舉標誌著預測腫瘤學公司的一項重大戰略轉型，從其核心腫瘤業務轉向數字資產。該策略與MicroStrategy等公司設定的先例一致，這些公司已將數字資產整合到其資產負債表中。透過將代幣化的DePIN基礎設施記錄為資產，POAI旨在利用Web3實現增長和資產管理，可能為上市公司建立一種新型混合融資模式。
更廣泛的市場影響：預測腫瘤學公司採用DePIN代幣庫可能會為其他機構採用類似的混合融資模式和數字資產開創先例。這可以驗證DePIN敘事並加速其整合到公司資產負債表中。世界經濟論壇（WEF）預測，到2028年，DePIN市場的市值將達到3.5萬億美元，較目前約500億美元的估值大幅增長，複合年增長率（CAGR）為375%。WEF的分析師認為，下一家萬億美元公司可能來自DePIN領域。
Syncracy Capital聯合創始人Ryan Watkins認為，數字資產庫（DAT）公司可能發展成為區塊鏈的長期經濟引擎。他指出，DATs集體持有約1050億美元的各類數字貨幣資產。Watkins將成功的DATs比作封閉式基金、REITs、銀行和伯克希爾哈撒韋的混合體，強調它們作為底層網絡的純粹投資潛力。然而，他警告說「並非所有DATs都能成功」，並預測如果市場壓力加劇，將會出現整合和潛在的「魯莽資產負債表操作」。他認為倖存者將是那些將嚴謹的資本配置與強大運營能力相結合的公司。
金融分析師對POAI的重大轉型表示負面情緒，指出現有股東的大量稀釋以及公司此前存在的財務脆弱性是主要擔憂。
預測腫瘤學公司的戰略轉變發生在不斷變化的監管環境中。納斯達克2025年針對數字資產庫公司的改革旨在增強投資者保護和市場誠信。這些變化引入了更嚴格的要求，例如新上市需要1500萬美元的最低公眾流通量，以及發行新股以資助加密貨幣購買需要股東批准。這些規定，以及對低於特定市值的公司加速退市流程，預示著推動一個更受監管、透明和整合的加密資產管理市場，這可能有利於規模更大、資金雄厚的參與者。此次事件凸顯了傳統金融市場與蓬勃發展的Web3生態系統之間日益增長的交叉，尤其是在快速增長的DePIN領域。POAI的舉動可能為其他尋求將去中心化技術整合到其核心業務戰略和金融運營中的公司鋪平道路。