Edgen Crypto·Nov 26 2025, 17:35美國證券交易委員會（SEC）2025年春季議程預示著加密貨幣監管的重大轉變。該計劃旨在為數位資產建立更清晰的規則，可能為市場參與者創建豁免和新框架，標誌著從執法轉向結構化監管。
美國證券交易委員會（SEC）發布了其2025年春季監管議程，這標誌著其在數位資產監管方法上的一次重大戰略轉變。該計畫放棄了此前的一些規則制定，轉而採用一個旨在為加密行業提供更清晰指導的新框架。這一轉變被法律專家描述為「一張白紙」，旨在促進創新和資本形成，同時建立更強的監督和更安全的市場實踐。
於9月4日發布的SEC最新議程反映了該機構重點的重大調整，轉向了分析師所稱的更「發行人友好型」立場。議程的核心包括幾項旨在為加密貨幣創建更明確監管環境的擬議規則。其中，新的交易法規則將管理**另類交易系統（ATSs）**和國家證券交易所的加密資產交易。
SEC主席阿特金斯在一份聲明中強調了這一新方向，他表示：「我主席任期的一個關鍵優先事項是為加密資產的發行、託管和交易制定明確的規則，同時繼續阻止不良行為者違法。」議程還表明將出台針對DLT特定轉帳代理規則的提案，以及對加密市場結構的更廣泛修訂。
SEC新戰略的核心是努力在數位資產領域提供精確的定義和豁免。該機構正在制定豁免條款，以澄清並非所有與投資合約相關的數位代幣都將被歸類為證券。這與擬議的CLARITY法案等立法努力相符，該法案建議對「成熟的區塊鏈系統」進行豁免，可能將其監管從SEC轉移到商品期貨交易委員會（CFTC）。
此外，SEC還發布了針對經紀自營商的新指南，解決了關鍵的營運機制問題。該指南澄清了**託管規則（SEC規則15c3-3）對加密資產證券的適用性，允許經紀自營商促進現貨加密交易所交易產品（ETPs）**的實物創建和贖回，並概述了證券和非證券加密資產的記錄保存義務。
該議程標誌著從強制性監管向創建結構化、可預測環境的轉變。通過提出更明確的規則和潛在的安全港，SEC旨在減少監管模糊性，這種模糊性長期以來一直是美國加密市場機構投資的障礙。律師事務所**吉布森鄧恩（Gibson Dunn）**將該議程描述為委員會的「顛覆性轉變」和「重點的重大調整」。
該倡議還預示著與其他監管機構（特別是CFTC）的協調。這種協調一致的方法可以簡化監督，並提供一個更具凝聚力的聯邦框架，使美國成為數位資產公司更具吸引力的司法管轄區。
法律和金融分析師普遍將該議程解讀為一項建設性發展。律師事務所**沙利文與克倫威爾（Sullivan and Cromwell）**指出，SEC「基本上是從一張白紙開始工作」，表明其對其過去方法進行了根本性反思。The Corporate Counsel的約翰·詹金斯（John Jenkins）將該議程描述為「發行人友好型」，強調其關注促進資本形成。
這種情緒強調了更廣泛的信念，即新規則可能為將數位資產整合到傳統金融基礎設施中鋪平道路，前提是該機構能夠成功協調其在不同政府部門的工作並與國際標準保持一致。
SEC 2025年計畫的成功取決於有效的執行和協作。與CFTC的跨機構協調以及與國際監管機構的協調對於創建一個具有全球競爭力和凝聚力的市場結構至關重要。如果成功，美國框架可以作為其他司法管轄區的典範，影響全球數位資產的監管方式，並可能加速其在主流金融中的採用。