Edgen Crypto·Dec 17 2025, 05:07現貨白銀價格已突破每盎司66美元，2025年價格翻番。此次上漲是由持續的供應短缺、綠色技術領域工業需求飆升以及鴿派央行政策形成的有利宏觀經濟環境共同推動的。
現貨白銀已突破每盎司66美元的里程碑，使其在2025年的價格漲幅超過一倍。此次飆升得益於結構性供應短缺、前所未有的工業需求以及有利的宏觀經濟背景的強勁組合。隨著美聯儲暗示放鬆貨幣政策，投資者資金大量湧入白銀，白銀也受益於其在擴展綠色技術中的關鍵作用。這種作為貨幣資產和重要工業商品的雙重身份使白銀成為今年表現最佳的資產之一。
現貨白銀（XAG/USD）價格表現出非凡的上漲勢頭，從2025年初的每盎司約30美元上漲到近期高於66美元的高點。這意味著年初至今的漲幅超過112%。此次反彈在第四季度加速，突破了本月早些時候創下的盤中歷史高點64.65美元。目前，白銀價格穩定地在自1980年和2011年歷史高點（當時接近每盎司50美元）以來未見的區域交易。即使在短暫的回吐利潤期間，價格持續保持在63美元以上也表明了強勁的潛在支撐。
當前的上漲並非由單一因素推動，而是由幾種強大的金融和經濟力量共同作用的結果。
寬鬆貨幣政策: 美聯儲最近實施了今年第三次季度百分點降息。市場預計2026年至少還會再降息兩次，持有白銀等非收益資產的機會成本已顯著降低。這一政策轉向也導致美元走弱，美元指數（.DXY）跌至兩個月低點，使得使用其他貨幣的買家購買白銀更具吸引力。
結構性供應短缺: 全球白銀市場已連續第五年出現結構性短缺，2025年需求預計將超過供應約1.17億盎司。與主要開採金屬不同，白銀供應缺乏彈性，因為大部分產量是賤金屬（銅、鉛和鋅）開採的副產品。這使得對更高價格的供應反應無法迅速。因此，COMEX和**倫敦金銀市場協會（LBMA）**等主要交易所的庫存已降至十年低點，造成了實物市場的緊張。
飆升的投資需求: 投資流已從多年的淨流出急劇逆轉。2025年，白銀支持的ETF已錄得超過1.34億盎司的淨流入。這種機構和零售需求因印度（全球四大消費國之一）的新法規而進一步放大，該法規現在允許養老基金投資白銀ETF。這一政策變化可能從全球最大的市場之一引入高達17億美元的新需求。
白銀對黃金的顯著優異表現對更廣泛的市場具有重要影響。黃金/白銀比率已降至約68:1，這是白銀相對強勢和看漲情緒的有力指標。此外，美國政府將白銀列入其關鍵礦物清單的決定，凸顯了其在技術、綠色能源和國防領域的戰略重要性。這一指定為工業需求提供了長期順風，使其免受純粹週期性經濟壓力的影響。
儘管市場情緒普遍看漲，但價格的快速上漲已將該金屬推入技術上“超買”區域。這導致一些分析師警告稱，可能會出現一段時間的盤整或大幅回調。然而，共識觀點是，鑑於強勁的基本面，任何顯著的價格下跌都將代表一個買入機會。
專家對白銀走勢的看法各不相同，這反映了市場強勁的勢頭及其固有的波動性。
RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示了看漲的短期前景：“到年底，我們將在65美元上方交易，我預計明年第一季度初可能達到70美元。”
相比之下，道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek對近期價格走勢提出了更為謹慎的看法：“價格上漲已經過度，這需要謹慎。”然而，他堅持認為，“由於工業需求的預期增長，白銀的前景仍然樂觀。”
機構對2026年的預測反映了這種分歧。美國銀行預計目標價為65美元/盎司，而法國巴黎銀行在強勁情況下預計可能達到100美元/盎司。花旗集團和匯豐銀行等公司的更保守估計認為，如果投機興趣減弱，價格可能回落到42-45美元/盎司的範圍。
白銀在2025年的上漲與之前的牛市有所不同。與過去主要由貨幣擔憂或投機狂熱驅動的週期不同，當前的上行同樣受到工業需求根本性轉變的支持。全球向綠色能源的轉型使白銀成為光伏（太陽能電池板）、電動汽車（EV）和5G基礎設施不可或缺的商品。這種工業支柱提供了不受投資流單獨影響的、更為穩定的需求來源。儘管白銀繼續作為對抗通脹和貨幣貶值的對沖工具，但其作為“綠色金屬”的新身份創造了一個更持久、更強大的看漲案例，使其在貴金屬中獨樹一幟。