Edgen Crypto·Oct 30 2025, 11:16TeraWulf Inc. 已將其 2032 年到期的 0.00% 可轉換優先票據私募規模大幅增至 9 億美元。此次募資將用於在德克薩斯州阿伯納西建設新的數據中心園區，這凸顯了比特幣礦工多元化發展到人工智能和高性能計算基礎設施的更廣泛行業趨勢。
TeraWulf Inc. 已增發並定價 9 億美元的 2032 年到期 0.00% 可轉換優先票據私募。這筆資金將用於在德克薩斯州阿伯納西建設新的數據中心園區，這反映了該公司向人工智能和高性能計算基礎設施的戰略轉型。
2025 年 10 月 29 日，TeraWulf Inc. 宣布增發並定價其私募，將 2032 年到期 0.00% 可轉換優先票據的總本金增加至 9 億美元。此次發行預計將於 2025 年 10 月 31 日完成。這些票據的初始購買者獲得了 13 天的期權，可額外購買總本金高達 1.25 億美元的票據。此次融資所得淨收益將用於 TeraWulf 德克薩斯州阿伯納西數據中心園區的部分建設成本以及一般公司用途。這一發展與比特幣礦工尋求將其運營範圍擴展到更多元化數字基礎設施的更廣泛行業趨勢相符。
9 億美元的發行包括 2032 年到期的 0.00% 可轉換優先票據，表明其為零息結構。這意味著票據不支付定期利息；相反，其回報主要來自於潛在的股權轉換或市值增值。這些票據的初始轉換價格相對於 2025 年 10 月 29 日納斯達克資本市場普通股收盤價每股 14.50 美元，溢價約 37.5%。這一溢價表明公司和投資者預計 TeraWulf 股票未來會增長。初始購買者能夠額外購買 1.25 億美元票據的能力，突顯了根據市場需求進行資本募集的靈活性。這種可轉換債務結構允許公司以可能低於傳統債務的利率籌集資金，同時為投資者提供股權上漲空間。
TeraWulf 決定將大量資本分配給德克薩斯州的新數據中心園區，是其超越傳統比特幣挖礦實現多元化的明確戰略舉措。該公司正在積極將自身重新定位為多元化數字基礎設施提供商，特別針對人工智能和高性能計算工作負載日益增長的需求。這一戰略與行業範圍內的轉變相呼應，即減半後的盈利挑戰促使比特幣礦工重新利用其能源容量。值得注意的是，TeraWulf 已參與重要的合作夥伴關係和融資討論，以支持其人工智能基礎設施雄心，包括與摩根士丹利合作進行高達 30 億美元的債務融資，並獲得谷歌 14 億美元的承諾支持。此外，在 2025 年 8 月，TeraWulf 與人工智能基礎設施公司 Fluidstack 簽署了一項 37 億美元的託管協議，谷歌在該實體中收購了 14% 的股份。這些舉措使 TeraWulf 能夠利用對高密度計算基礎設施日益增長的需求。雖然像 MicroStrategy 這樣的公司專注於累積 比特幣 作為財政資產，但 TeraWulf 的方法側重於利用其能源基礎設施提供更廣泛的計算服務。
TeraWulf 的巨額融資及其對 AI/HPC 數據中心的具體分配，標誌著數字資產挖礦領域的一次關鍵演變。比特幣礦工越來越多地投資於 AI 和 HPC 基礎設施的趨勢在整個行業中顯而易見，比特幣礦工的總債務在 12 個月內從 21 億美元飆升至 127 億美元。這種近 500% 的債務增長凸顯了這一戰略轉型所需的資本密集度。在 2024 年 4 月比特幣減半將區塊獎勵降至 3.125 BTC 後，許多運營商面臨盈利能力下降，迫使他們探索替代收入來源。融資活動在最初下跌後，到第二季度反彈至 15 億美元，因為礦工優先為 AI 和 HPC 基礎設施增長提供資金。這一轉變可能導致一個更具彈性、更多元化的 Web3 生態系統，吸引新的機構投資，並可能影響傳統上僅被歸類為加密礦工的公司所應用的估值指標。這些基礎設施中高性能計算能力的增強整合也可能刺激企業更廣泛地採用先進的 AI 服務。
市場分析師已認識到 TeraWulf 的戰略軌跡。JonesResearch 在評估 TeraWulf 2025 年 10 月的先前融資活動時，將其對 WULF 的目標價顯著翻倍至 24 美元，較其 2025 年 10 月收盤價 13.93 美元上漲 72%。這一目標是基於剩餘股權價值計算得出的，估計 TeraWulf 的股權為 123.5 億美元，計入 15 億美元的額外債務後，換算為每股 23.85 美元。儘管此分析是在其他融資輪次的背景下進行的，但它突出了對 TeraWulf 向多元化基礎設施提供商戰略轉變的積極情緒，而目前 9 億美元的可轉換票據發行進一步支持了這一點。比特幣挖礦難度不斷增加，最近達到了 155.97 T 的新高，進一步強調了礦工尋找多元化且更有利可圖的途徑的必要性。