Edgen Crypto·Dec 12 2025, 05:52Terraform Labs 創辦人 Do Kwon 因策劃 400 億美元的詐欺案被判處 15 年監禁。TerraUSD 和 Luna 代幣的崩潰在 2022 年引發了加密貨幣市場的嚴重連鎖危機。
Terraform Labs 聯合創辦人 Do Kwon 已被紐約南區美國聯邦法官判處 15 年監禁。此前，他承認與 2022 年 TerraUSD (UST) 和 LUNA 代幣崩盤相關的詐欺和共謀指控。檢察官最初尋求判處 12 年徒刑，但主審法官 Paul Engelmayer 施加了更長的刑期，以作為對加密行業未來金融不當行為的重大威懾。Kwon 此前已承認在公司數位貨幣的穩定性和基本機制方面誤導投資者。
詐欺的核心圍繞著 TerraUSD (UST)，這是一種旨在與美元保持一比一掛鉤的演算法穩定幣。與資產支持的穩定幣不同，UST 依賴於與姊妹代幣 LUNA 的複雜套利機制。理論上，交易者可以隨時將價值 1 美元的 LUNA 兌換為一個 UST 代幣，反之亦然，這本應保持 UST 價格的穩定。然而，Kwon 承認在協議的「自我修復」能力上誤導了投資者。當 UST 在 2021 年 5 月脫鉤時，Kwon 秘密招募交易公司 Jump Trading 購買大量 UST，以人為地恢復其價格，而不是依賴於公開宣揚的演算法。2022 年 5 月，在巨大的拋售壓力下，該機制災難性地失效，引發了「死亡螺旋」，使 UST 和 LUNA 的價值幾乎歸零，從市場中抹去了約 400 億美元。
Terra 生態系統的崩潰並非孤立事件；它是一場波及整個數位資產領域的系統性衝擊。立即的蔓延導致了幾家與 Terra 有重大關聯的主要加密公司的破產，包括對沖基金 Three Arrows Capital 和加密借貸機構 Voyager Digital、BlockFi 和 Genesis。隨之而來的信貸危機和市場恐慌也是 FTX 交易所隨後倒閉的促成因素，因為其姊妹交易公司被追回貸款並動用客戶資金彌補虧空。該事件給全球數十萬投資者造成了毀滅性損失，並嚴重損害了人們對去中心化金融 (DeFi) 領域的信任。
法院就加密行業的問責制發出了嚴厲的訊息。在宣判期間，Engelmayer 法官表示：「此案將作為一個警示，提醒人們作惡的後果。對於下一個 Do Kwon，如果你實施詐欺，你將長期失去自由。」檢察官將該計劃描述為一場「巨大」的詐欺，「幾乎滲透到 Terraform 所稱業務的方方面面」。即使是曾經對該項目感興趣的分析師也承認其高風險性質。Genesis 前分析師 Noelle Acheson 指出：「這是一種引人入勝且非常新穎的機制。許多聰明人相信它會奏效。」然而，前美國檢察官 Jarrett Wolf 澄清了法律觀點，稱「此案無關乎錯誤，關乎謊言。」
Do Kwon 的判決是加密貨幣行業持續監管打擊中的一個里程碑事件，此前 FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried 等其他知名人物也已被定罪。這凸顯了美國當局對數位資產領域的金融犯罪採取法律手段進行全面起訴的明確轉變。此案為使用實驗性金融技術的創辦人和公司樹立了強大的先例，強調誤導投資者將帶來嚴重後果。根據他的認罪協議，Kwon 在服刑一半後可能會申請轉往韓國，在那裡他面臨重審和更長刑期的可能性。