Tether 否認退出烏拉圭，正就 480 萬美元電費糾紛進行談判

執行摘要

穩定幣 USDT 的發行商 Tether 公開駁斥了有關其退出烏拉圭一項價值 5 億美元的加密采礦項目的報導。當地媒體報導稱，Tether 的設施因拖欠 480 萬美元電費而被國有公用事業公司國家電力廠和輸電管理公司 (UTE) 斷電。Tether 承認存在債務糾紛，並表示其當地營運公司正在積極與烏拉圭政府談判，以解決問題並評估在該地區未來的發展道路。

事件詳情

包括 Busqueda 和 Telemundo 在內的烏拉圭當地新聞媒體報導稱，在 UTE 斷電後，Tether 的加密采礦業務被迫暫停。這些報導指出，5 月份有約 200 萬美元的未付電費，以及其他本地項目產生的額外 280 萬美元，使總計涉嫌負債達到 480 萬美元，不包括潛在的罰款和附加費。據報導，停電發生在 7 月 25 日。UTE 證實了停電，理由是未付款和保證金用盡，這是對違約客戶的標準程序。作為回應，Tether 通過對 Cointelegraph 的評論，否認退出該地區，聲明：「我們繼續評估在烏拉圭和更廣泛地區的最佳前進方向。儘管有報導猜測將退出該地區，但這並不能準確反映實際情況。」該公司證實，其當地營運合作夥伴 Microfin 正在「與政府進行持續討論，以解決未解決的摩擦。」

財務機制與爭議解決

該爭議圍繞約 480 萬美元的涉嫌未付電費和其他當地負債展開。報導稱，Tether 的月度電費約為 200 萬美元。在債務超過當地營運商提供的擔保金額後，UTE 進行了干預。UTE 和 Microfin 於 2025 年 6 月簽署的諒解備忘錄 (MoU) 旨在通過定期付款和關稅談判解決之前的債務。然而，未解決的欠款最終導致了 7 月 25 日的停電。烏拉圭的電費在拉丁美洲地區異常高昂，每兆瓦時 (MWh) 價格在 60 美元到 180 美元之間，而 Tether 也在營運的巴拉圭約為每兆瓦時 22 美元。能源支出佔加密采礦業務營運成本的很大一部分，高達 80%。Microfin 和烏拉圭政府之間的當前談判旨在解決這些高成本和未償債務，以確保 Tether 對該地區長期承諾的建設性前進道路。

商業戰略與市場定位

Tether 於 2023 年 11 月宣布計劃在烏拉圭開始加密采礦業務，預計投資額高達 5 億美元。該公司的「Tether Energy」項目將烏拉圭定位為一個有吸引力的地點，因為它擁有可再生能源基礎設施，約 95% 的電力來自風能、太陽能、水力發電和生物質能。這項戰略旨在使 Tether 與可持續采礦實踐保持一致。然而，烏拉圭高昂的營運成本，特別是電費，與巴拉圭等低成本地區相比，構成了一項挑戰。這種情況突顯了大規模加密采礦業務中可再生能源採購和經濟可行性之間的關鍵平衡。此次事件凸顯了能源密集型項目對當地公用事業支付協議的脆弱性，以及在受監管市場中穩健的財務紀律和合同保障的必要性。Tether 的更廣泛戰略涉及將其核心穩定幣業務擴展到風險投資領域，已在全球範圍內投資了 120 多家公司。這場爭議雖然專門針對其采礦部門，但可能會間接影響對其營運多元化的看法。

更廣泛的市場影響

Tether 在烏拉圭的當地營運商與 UTE 之間的爭議，突顯了能源成本和監管框架對全球加密采礦業務盈利能力和穩定性的重大影響。此事件可能導致其他國家加強對外資在關鍵基礎設施（特別是在 Web3 和人工智能等能源需求高的領域）金融穩健性的審查。Tether 面臨的挑戰可能會影響投資者對大規模加密企業營運穩定性的看法，尤其是那些依賴特定區域能源政策的企業。儘管 Tether 否認退出，但公開的爭議和對持續談判的承認可能會間接引發對其透明度和營運效率的質疑，對於一家正在將其多元化業務擴展到穩定幣發行之外的公司而言。此事件也為能源密集型行業提供了一個案例研究，說明即使在致力於可再生能源的地區，高昂的電費也伴隨著風險。