Edgen Crypto·Nov 26 2025, 13:03根據投資銀行 Jefferies 的分析，穩定幣發行商 Tether 已成為全球黃金市場的一股重要力量。據報導，其大量實物黃金積累正在影響市場供應和價格動態，使其成為一個主要的非主權參與者。
投資銀行 Jefferies 的一項分析已將穩定幣發行商 Tether 認定為全球實物黃金市場的一股重要新力量。據報導，該公司累積的 116 噸黃金，其數量可與一些主權國家的儲備相媲美，正在導致市場供應趨緊並影響價格。這一發展標誌著數位資產產業與傳統硬資產市場的一個顯著交匯點，將一個私人加密實體定位為主要大宗商品動態的關鍵參與者。
根據 Jefferies 報告，Tether 的黃金持有量在第三季度末達到 116 噸。這種累積的速度引起了市場關注，僅在第三季度就收購了大約 26 噸。從這個角度來看，一家私人公司在一個季度內的購買量約佔同期全球黃金總需求的 2%。憑藉這些持有量，Tether 現在擁有的黃金比匈牙利和韓國等國家的中央銀行還要多，使其成為全球最大的非中央銀行貴金屬持有者之一。報告澄清說，這些儲備中約有 12 噸被指定用於支持其與黃金掛鉤的穩定幣 XAUT。
Tether 這種非傳統的、大規模買家的出現，為黃金市場分析引入了一個新的變量。Jefferies 的分析師認為，Tether 的購買活動與實物黃金供應的可觀察到的收緊之間存在直接關聯。當一個新實體吸收了季度需求的一個顯著百分比時，可能導致價格上漲壓力，因為剩餘供應變得更具競爭性。這種情況表明，金融分析師和市場參與者現在必須將大型穩定幣發行商的儲備管理策略視為大宗商品價格的潛在驅動力。
Jefferies 分析的核心強調，Tether 已成為“黃金的主要新買家”。該投資銀行的評論側重於該公司收購的實質性影響。分析師表示，在一個季度內增加 26 噸是導致同期供應減少和黃金價格走強的主要因素。這一評估將 Tether 的角色定義為不是被動投資者，而是積極的市場推動者，其戰略決策對全球黃金的供需平衡產生切實後果。
Tether 進軍黃金市場是其穩定幣儲備多元化戰略的一部分，旨在擺脫對傳統金融工具的單一依賴。據報導，黃金預計將佔其總儲備的約 7%，這表明其對硬資產的長期承諾。這一戰略與數位資產公司尋求將其價值錨定在實體世界中日益增長（儘管謹慎）的趨勢相符。這一戰略方向的進一步證據包括 Tether 對採礦業務投資超過 3 億美元的報告，這表明其除了單純累積之外，還更深入地融入了實物資產基礎設施。