Edgen Crypto·Jan 12 2026, 05:32以太坊聯合創始人Vitalik Buterin概述了去中心化穩定幣面臨的三個根本性、未解決的挑戰，認為當前設計依賴於脆弱的假設。他於2026年1月11日發表的評論文章，側重於預言機安全、質押模型以及對美元的依賴所帶來的系統性風險，暗示當前協議可能無法長期存續。
在2026年1月11日X社交媒體平台發布的一篇文章中，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin對去中心化穩定幣領域提出了尖銳批評，指出了他所謂的三個核心、未解決的挑戰。Buterin認為，儘管經過多年的發展，許多穩定幣模型仍然脆弱。他強調了它們對美元的依賴、價格預言機的脆弱性，以及使用以太幣（ETH）等質押資產作為抵押品所帶來的內在矛盾。
他主要擔心的是，一個長期的去中心化系統不應無限期地與單一法定貨幣掛鉤。Buterin指出，雖然美元掛鉤在短期內是可行的，但漸進式通膨會侵蝕其效用。相反，他建議未來的系統可能需要追蹤更廣泛的購買力指標，以實現真正的經濟韌性。
Buterin詳細闡述了預言機——向區塊鏈提供外部價格資訊的數據流——所帶來的重大風險。由於這些預言機可能被資金雄厚的攻擊者操縱，協議必須設計經濟防禦措施，使攻擊成本超過潛在利潤。這導致了Buterin此前批評的“金融化治理”，即安全性依賴於使攻擊成本高昂到令人望而卻步，通常是透過費用或通膨從用戶那裡提取價值。
此外，Buterin揭示了由質押以太幣支持的穩定幣中存在的一種衝突。用於保護以太坊網路安全的質押ETH所產生的收益，與穩定幣用戶可獲得的收益相互競爭。他認為，這種動態迫使穩定幣持有者陷入“次優結果”，即獲得較低的回報。這種風險因“罰沒”（對網路驗證者因不當行為甚至長時間停機而施加的懲罰）而加劇。罰沒會降低支持穩定幣的抵押品價值，從而產生一個關鍵的脆弱點，Buterin認為這一脆弱點被廣泛誤解，並在市場壓力期間威脅到掛鉤的穩定性。