120億美元穩定幣大撤離重塑市場格局 USDS暴跌、Global Dollar飆升

創紀錄的120億美元穩定幣資金外流，徹底改寫了競爭格局——Sky Dollar崩跌，Global Dollar則吸納了這波逃離潮。

DefiLlama數據顯示，7月19日單日內有120億美元總價值從穩定幣協議撤出，創下史上最大單日資金外流紀錄。在此期間，Sky Dollar的USDS暴跌，而Global Dollar則吸收了大量逃離資金。

「我們正在見證穩定幣領域的資金向優質資產逃竄——資本正從未經驗證或政治風險不確定的協議，轉向那些被認為符合即將到來的美國監管框架的協議，」Edgen機構加密監管分析師Diana Chen表示。

市值約1180億美元的最大穩定幣Tether（USDT）在這波動中持穩，供應量僅減少不到0.5%。相比之下，Sky Dollar的USDS市值因持有人大規模贖回而暴跌逾40%。由傳統金融機構組成的財團所發行的Global Dollar，其流通供應量則翻倍至42億美元，吸收了大部分外流資金。

這場洗牌恰逢《GENIUS法案》於7月18日屆滿一周年，該法案啟動了為期兩年的倒數計時，要求外國穩定幣發行商必須符合美國標準，否則將面臨從美國平台下市的風險。由於Tether仍有約四分之一的USDT儲備配置在不符該法要求的資產中——包括貴金屬、貸款及比特幣——這家龍頭發行商正面臨日益加劇的壓力，必須進行重組或讓出市場份額。

《GENIUS法案》倒數計時已啟動

《美國穩定幣創新指導與建立法案》（GENIUS Act）由時任總統唐納·川普於2025年7月簽署成為法律，給予外國發行商至2028年7月的時間以實現全面合規。這包括向美國貨幣監理署註冊、僅以現金和美國國債作為儲備資產，以及取得被認定與美國監管制度相當的本國監管機構認證。

Tether執行長Paolo Ardoino一年前曾表示公司將會遵循相關規定，但該公司至今尚未公布具體的重組計畫。其2026年3月的最新認證報告顯示，約25%的儲備仍配置於不合格資產。該公司已透過Anchorage Digital推出了另一款符合美國規範的代幣USAT，但其規模仍遠不及USDT。

「當2028年安全港條款到期時，不合規的穩定幣將無法被美國機構使用，但我們不認為市場會等到那時，」Anchorage Digital政策主管Kevin Wysocki表示。他指出，機構用戶將「遠在最後期限之前，就會轉向合規、由銀行支持的數字美元。」

資金外流對加密貨幣流動性的影響

這120億美元的資金大規模撤出，代表加密市場整體釋出避險信號。穩定幣是交易和DeFi活動的主要入金管道，持續性的資金外流通常預示著交易量下降以及各大交易所和協議的流動性縮減。

第二大穩定幣Circle的USDC與USDS相比，資金外流幅度相對溫和，顯示資本輪動偏向於青睞既有且總部位於美國的發行商，而非新興或離岸替代方案。Global Dollar的飆升也表明，市場對既能滿足監管要求、又能符合機構財務部門需求的銀行支持型穩定幣需求日增。

下一個關鍵里程碑是2027年1月，屆時《GENIUS法案》的初步合規要求將生效——包括外國發行商必須配合合法的扣押與凍結指令。咨詢公司FS Vector的管理負責人Trevor Tanifum表示，風險承受能力較低的平台可能會在2028年大限之前就開始將不合規代幣下架。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。