代幣化基金加速發展：以太坊上 25% 資產已部署至 DeFi

以太坊上四分之一代幣化基金資產現已部署於 DeFi 協議，標誌著傳統資產代幣化與去中心化金融的融合達成里程碑。

根據 RWA.xyz 編制的鏈上數據，以太坊上 25% 的代幣化基金資產——約 38 億美元——現已部署於各類 DeFi 協議。這項數據代表著機構級代幣化產品與無需許可金融之間互動方式的階段性轉變。

「這是我們一直努力要實現的解鎖：將傳統金融的信任與監管標準，帶入 DeFi 聞名於世的速度與開放性。」Securitize 執行長 Carlos Domingo 在 2 月表示；當時貝萊德的 BUIDL 基金透過 Securitize 與 Uniswap Labs 的合作，已在 UniswapX 上開放交易。

根據 RWA.xyz 的數據，代幣化國庫券產品——鏈上實體資產中規模最大的類別——總值已接近 150 億美元。富蘭克林坦伯頓旗下的 OnChain 美國政府貨幣基金（以 BENJI 代幣代表）已成長至 24.4 億美元，橫跨以太坊、Solana 與 Base 等八條區塊鏈。Circle 的 USYC 規模達 31 億美元，而 Ondo Finance 的代幣化產品組合總計達 37 億美元。代幣化私募信貸則已達到 62 億美元，其中 Maple Finance 與 Stokr 各持有約 22% 的市場佔有率。

代幣化資產與 DeFi 借貸及交易協議的整合，為傳統上以買入並持有為主的工具釋放了流動性，但同時也引來了監管關注。歐洲議會本月已敦促歐盟委員會，依據《加密資產市場監管架構》審查 DeFi 借貸與質押是否存在監管漏洞；與此同時，在主席 Paul Atkins 領導下的美國證券交易委員會已針對數位資產提出一項安全港監管提議。

代幣化股票與股權是下一個前沿領域

根據 RWA.xyz 的數據，代幣化股權資產總額達 21.9 億美元，過去 30 天內增長近 50%。負責清算與結算幾乎所有美國股票交易、並託管超過 114 兆美元證券的美國證券存管信託結算公司，計畫於本月試行代幣化證券交易，全面商業化推出最快可能在 10 月實現。參與該計畫的金融機構超過 50 家，包括貝萊德、高盛、摩根大通與花旗集團。

Ondo Finance 目前透過其 Global Markets 平台持有約 60% 的代幣化股權市場份額。3 月，它與富蘭克林坦伯頓合作，將五檔交易所交易基金代幣化。4 月，它又與 Broadridge Financial Solutions 建立合作夥伴關係，讓代幣化股票與 ETF 的持有者能夠提交對底層股份的投票意向。

Dinari 與 tZERO 本月宣布合作，為經紀自營商提供統一的基礎設施，用於發行與服務代幣化美國股票，包括原生 24/7 交易、穩定幣結算以及自動化公司行動處理。

大西洋兩岸監管動能持續累積

美國證券交易委員會 3 月批准了納斯達克的一項提案，允許特定股票透過代幣進行交易與結算；分析師預期在 Atkins 的「創新豁免」方針下，將有更廣泛的批准。SEC 的 2026 年監管議程顯示，政策方向正從執法轉向規則制定，一項安全港框架已開放公眾意見徵詢。

在歐洲，符合 MiCA 規範的歐元穩定幣——包括 EURC、EURCV 與 EURI——在過去一年內市值暴增 128%，達到近 6.74 億美元，交易量增長超過 43%。歐洲議會推動歐元計價穩定幣，反映出一項戰略優先事項：減少對錨定美元的穩定幣在鏈上結算中的依賴。

以黃金為首的代幣化大宗商品已達到 47 億美元。2026 年初美伊緊張局勢升級時，鏈上商品永續合約在傳統市場休市期間，成為唯一可用於為黃金與石油定價的場所。自 2026 年初以來，鏈上商品永續合約的週末交易量已增長九倍。

如今問題已不再是實體資產是否會被代幣化，而是速度有多快。儘管 150 億美元的代幣化國庫券仍遠小於 30 兆美元的傳統美國國庫券市場，而代幣化股票與 DTCC 所託管的 114 兆美元相比更是微不足道——但成長空間依然巨大。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。