4隻人工智慧光模組股隨數據中心支出激增而走高

(P1: 主題) 光網絡股在週三繼續其 2026 年的強勁漲勢，人工智慧數據中心支出的加速造成了高速連接領域的關鍵瓶頸。Coherent (COHR) 跳漲 4.5%，而競爭對手 Lumentum Holdings (LITE) 和 Applied Optoelectronics (AAOI) 分別上漲 4.1% 和 6.1%，原因是投資者押注於將數千個人工智慧處理器連接在一起的組件需求將激增。

(P2: 權威觀點) 「鑑於在全球收發器市場擁有 20-30% 的份額，我們認為 COHR 最有能力從 800G/1.6T 收發器銷量的提升中獲益，」美國銀行證券分析師 Vivek Arya 在研究報告中表示。「然而，我們維持『中性』評級，因為目前的估值似乎已經反映了未來的重大盈利能力。」

(P3: 細節) 這一漲勢建立在該板塊歷史性的一年之上。該板塊的領頭羊 Applied Optoelectronics 今年以來已飆升 440%。根據 24/7 Wall St 的數據，同期 Coherent 上漲了 112%，Lumentum 上漲了 180%。這種需求是由超大規模雲服務商建設龐大的以人工智慧為中心的數據中心驅動的，在這些中心，800G 以及即將問世的 1.6T 光收發器對於連接來自英偉達 (NVDA) 等公司的大規模 GPU 集群至關重要。Coherent 最近報告稱，其數據中心與通信業務目前佔其總營收的 75%。

(P4: 核心段落) 這一輪上漲凸顯了一個結構性轉變，即光學連接已成為人工智慧擴展的主要瓶頸。美國銀行預測，到 2030 年，這一市場規模可能達到 1.7 萬億美元。對於投資者而言，問題在於這種增長有多少已經反映在價格中。儘管美國銀行對 Coherent 持中性態度，但將其目標價從 365 美元上調至 400 美元。其他分析師則更為樂觀，傑富瑞 (Jefferies) 為 Lumentum 設定了 1,200 美元的主標價，這表明如果人工智慧基礎設施軍備競賽按當前速度持續，該股仍有巨大的上漲空間。

人工智慧的新瓶頸

隨著人工智慧模型的增長，在數據中心連接數千個 GPU 的需求超過了傳統銅纜的物理限制，迫使行業向更高頻寬的光學互連轉變。這使得曾經的一個小眾領域變成了人工智慧投資邏輯的核心部分。最近的交易，如英偉達據報導與 Coherent 達成的 20 億美元投資夥伴關係，以及與康寧 (GLW) 達成的另一項 5 億美元安排，證實了確保光學供應鏈安全具有戰略重要性。

Coherent 已直接受益，首席執行官 Jim Anderson 隨同川普總統最近訪問中國的行程被視為進入該市場的積極信號。該公司最近還從一個新的 6 英寸晶圓廠交付了首批收發器，尼達姆 (Needham) 分析師指出，此舉應能提高毛利率。

全板塊激增

投資者越來越多地將光學板塊視為與人工智慧資本支出掛鉤的單一主題資產池。兩者的相關性非常緊密；上週四的劇烈拋售導致全板塊出現兩位數跌幅，但緊接著在下週一就迎來了大規模反彈並收復失地。

其表現令人震驚。在過去一年裡，Lumentum 的股價上漲了 1,283%，Applied Optoelectronics 的漲幅達 910%。Applied Optoelectronics 最近報告其數據中心營收同比增長一倍以上，達到 8,140 萬美元，並確認已開始向一家大型超大規模客戶批量交付 800G 產品。然而，這種強勁的勢頭也伴隨著風險。對少數幾家超大規模客戶的高度集中仍是一個關鍵弱點，其龐大的人工智慧支出若有任何停頓，都將波及整個行業。

本文僅供參考，不構成投資建議。