a16z 為 AI 硬體募得 11 億美元「機器時代」基金

Andreessen Horowitz 已為其首檔專注硬體基礎設施的基金「機器時代」（Machine Age）募得 11 億美元，押注 AI 的實體供應鏈——從晶片到電力——將是下一個重大創投機會。

「硬體供應鏈的每個環節都面臨產能瓶頸，從晶片、記憶體，一路到電力層面皆是如此，」Andreessen Horowitz 普通合夥人 Martin Casado 表示。

該基金將由 Casado 與去年加入公司的前 VMware 執行長 Raghu Raghuram 共同管理。每個機架的運算密度已較 Nvidia H100 機架至 Rubin 機架提升 28 倍，機架電力需求亦從約 5 至 10 千瓦攀升至 100 至 250 千瓦，預期三年內將達 1 兆瓦。資料中心園區規模亦從數十兆瓦擴展至數百兆瓦，部分更已達到千兆瓦級別。

該基金僅佔 a16z 逾 1,000 億美元資產管理規模的一小部分，但對這家長期與軟體劃上等號的創投公司而言，此舉標誌著策略性的轉向。硬體新創如今已佔 a16z 交易流的逾 20%，較數年前僅佔少數的比例大幅成長；根據 PitchBook 數據，半導體與自動化機器新創在過去一年已向投資人募得約 1,000 億美元。

硬體供應成長落後 AI 需求 3 至 5 倍

該公司表示，硬體產業的供應端歷來以每年 20% 至 30% 的速度成長，遠低於匹配 AI 需求所需的三位數成長率。該基金將鎖定更高頻寬的記憶體、更快速的互連技術、節能型邊緣裝置，以及支撐 AI 基礎設施所需的散熱、材料、電力系統與不動產。

「每當我們經歷一個這樣的技術時代，都會對基礎設施造成壓力，但我們從未見過如此戲劇性的情況，」Casado 表示。

a16z 近期硬體投資包括 Unconventional AI、Nexthop、Volta、Atoms、Heron Power 與 Mind Robotics，而更早期的投資則涵蓋 Skydio、SpaceX、Anduril 與 Waymo。該公司亦投資了 OpenAI、Thinking Machines，以及以 600 億美元交易出售給 SpaceX 的 AI 程式碼公司 Cursor。

該基金的範疇並不限於資料中心。Raghuram 將任務授權描述為涵蓋「資料中心四面牆內的事物」，包括 AI 處理器、記憶體晶片、網路設備、資料儲存與機器人。該公司亦提及為 AI「探索並與世界互動」的節能型邊緣裝置，暗示該基金亦將支持機器人與家用 AI 裝置。

硬體退出潮助推重返創投本源

Raghuram 將該基金定位為創投回歸本質的舉措。「如果你回顧矽谷的歷史，最初的創投家都是從早期半導體公司出身，並長期承銷半導體投資的人，」他表示。

該基金的推出緊隨一波為此領域注入熱情的硬體退出潮。晶片公司 Cerebras 於 5 月完成備受矚目的首次公開募股（IPO），另一家晶片新創 Groq 則於去年底以 200 億美元的交易將其技術授權給 Nvidia。

Casado 對 AI 泡沫的擔憂不以為然，他表示雖然部分領域的估值可能下修，但整體需求仍在持續成長。「我認為這個領域健康度的首要指標是需求，而就我所知，需求仍在持續，」他表示。「只要需求持續，投資供應端自然是合理的。」

「機器時代」基金是 a16z 更大規模資本部署的一部分，該公司在 1 月已透過多項策略募得逾 150 億美元，包括 67.5 億美元用於晚期投資，以及美國活力（American Dynamism）、AI 應用與軟體基礎設施各別逾 10 億美元的資金。對於追蹤 AI 基礎設施投資趨勢的投資人而言，該基金的推出確認了機構資本正流入 AI 的實體層面——此一轉變可能有利於從 Nvidia 到資料中心營運商等公開市場的硬體相關股票，因為私募資本正在為需求論述提供背書。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。