ABTC上市滿週年股價仍下跌，儘管國庫持有8,300枚比特幣

ABTC股價於週四該礦商上市滿一週年之際下跌，此一頹勢發生之際，艾瑞克·川普（Eric Trump）仍在宣揚國庫持有8,300枚比特幣及創紀錄的季度產量。

「我們的使命未曾改變，」身兼共同創辦人、同時也是總統唐納·川普（Donald Trump）之子的川普在X平台發文表示，重申使美國成為比特幣經濟領導者的目標。

該公司在第二季度開採了創紀錄的932枚比特幣，為迄今最高產量，毛利率接近49%。其約9萬台礦機的機隊每日生產11至13枚比特幣，這些數字與公司的季度申報文件一致。國庫儲備已從2025年底的約5,401枚比特幣增長至當前水平，按現行價格計算，該儲備的帳面價值超過6億美元。比特幣在撰文時交易於約77,696美元附近，24小時內上漲0.49%。

營運實力與股價之間的落差引發了一個問題：此波拋售是公司特定因素所致，還是反映了公開上市比特幣礦商整體面臨的壓力。Hut 8 Corp.在支持American Bitcoin與Gryphon Digital Mining合併後仍為其最大股東，該公司在算力價格壓縮壓縮全行業利潤率的背景下，同樣面臨估值審視。

該股下跌之前，春季曾就American Bitcoin的真實生產成本爆發爭議。《富比士》（Forbes）聲稱該公司的全包成本接近每枚幣90,000美元，高於川普一再引述的約57,000美元數字。川普駁斥該報導出於政治動機，而雙方自此均未公布經完全對帳的成本明細。

該公司「不售幣」的國庫政策——以證明直接挖礦比直接買幣更便宜為賣點——其成立基礎取決於哪個成本數字能經得起考驗。以每枚77,696美元計算，8,300枚的儲備規模遠高於備受爭議的成本基準，但若較高的估算成立，生產成本與市價之間的利潤空間將隨之收窄。

對投資人而言，週年拋售考驗的是市場究竟以營運指標為American Bitcoin定價，還是以附著於川普品牌的政商與聲譽風險來定價。該公司與總統家族的關聯使其命運與華盛頓的加密貨幣政策走向緊密相連，這是一層諸如Riot Platforms和Marathon Digital等純礦商所不承擔的不確定性。

American Bitcoin於2025年9月在與Gryphon Digital Mining合併後登陸那斯達克。此後其股價表現既跟隨比特幣的價格波動，也反映加密礦業股整體的估值重新調整。

本文僅供參考，不構成投資建議。