AI晶片需求飆升11%，五月半導體銷售額達1206億美元

全球半導體銷售額在五月躍升9.2%，達到1206億美元，此前四月已連續成長11%至1105億美元。半導體產業協會（Semiconductor Industry Association）表示，人工智慧（AI）驅動的記憶體與網路晶片需求絲毫未見放緩。

「這波需求週期與疫情期間的缺貨潮有著結構性的不同——它是由持續的AI基礎設施建置所驅動，而非一次性庫存回補。」伯恩斯坦（Bernstein）資深分析師Stacy Rasgon表示。

應用材料公司（Applied Materials）預估，其半導體設備業務在2026日曆年將成長超過30%，因客戶正擴大無塵室產能並加速設備拉貨。諾基亞（Nokia）光網路業務第二季營收年增20%，IP網路業務亦成長16%，兩者均由AI與雲端客戶需求所推動。AXT公布其磷化銦（InP）訂單積壓創紀錄，突破1億美元，第二季可望成為該公司史上最大的InP營收季度。

這波支出浪潮的規模足以帶動整體經濟。市場對電腦記憶體與AI技術的旺盛需求推動了第二季GDP增長，經濟學家預測將再出現高於平均水準的擴張，因為亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）及谷歌（Google）等超大規模業者持續將大量資金投入資料中心基礎設施。

財報季確認趨勢

美國最大半導體設備製造商應用材料將於8月13日收盤後公布財報，其盈餘預期（Earnings ESP）為+1.52%。該公司預估其半導體設備業務在2026日曆年將成長超過30%，其中先進製程邏輯晶片、DRAM及先進封裝將貢獻超過80%的年增晶圓廠設備成長。該公司的產品組合支援前端晶片製造製程，包括在矽晶圓上沉積與植入導電及絕緣材料。

Monolithic Power Systems將於7月30日公布財報，該公司持續受惠於AI基礎設施與雲端運算部署相關的電源管理解決方案需求上升。管理層表示，其專有製程技術安裝於第三方製造廠房內，能在AI及高密度應用中提供單晶片解決方案，而非對手的多晶片方案。其地理多元化的供應鏈策略應能支援客戶需求，同時在貿易條件不斷變化的情況下提升供應靈活性。

Silicon Motion將於7月29日公布財報，盈餘預期為+7.68%。該公司正透過其MonTitan控制器及開機碟解決方案進軍企業級與AI基礎設施市場。第一季MonTitan已開始對兩家客戶出貨，預計今年稍晚將有另外五家主要雲端服務供應商加入量產。該公司正受惠於向更高性能的PCIe Gen5控制器的轉換，此類產品擁有較高的平均售價及更強的利潤潛力。

供應鏈緊縮隱憂浮現

儘管需求強勁，供應端的風險依然存在。AXT將於7月30日公布財報，該公司面臨出口許可的不確定性以及美中貿易緊張局勢升溫，使跨境出貨變得複雜。該公司指出，第二季約有3400萬美元的營收來自已取得出貨授權或無需出口許可的產品，若獲得更多批准，仍有進一步上行的空間。該公司與Coherent簽訂了涵蓋6吋磷化銦晶圓及產能承諾的多年協議，提升了能見度。

Fortinet同樣將於7月29日公布財報，該公司示警，零組件成本趨勢（尤其是記憶體價格）可能對毛利率構成壓力，不過持續的價格調整可能有助於限制影響。該公司在本季擴大了FortiGate G系列產品線，推出了專為AI驅動的資料中心負載及高效能邊緣安全而設計的新型號。

投資角度

對投資人而言，關鍵問題在於哪些公司能從這波支出週期中捕獲最多的利潤。像應用材料這類設備製造商，無論何種晶片設計勝出，都能從產能擴張中受益。記憶體與網路零組件供應商面臨更大的競爭壓力，但如果需求持續，其上行潛力也更高。Monolithic Power Systems和Silicon Motion則分別在電源管理與儲存控制器等特定AI基礎設施領域提供曝險機會，其專有技術在這兩個領域形成了抵禦商品化的護城河。考量到超大規模業者的資本支出尚未出現觸頂跡象，且企業級AI應用仍處於早期階段，這波半導體週期似乎還有進一步上漲的空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。