AI軟體股飆漲15% 板塊創2001年以來最大月度漲幅

AI應用軟體股於5月29日上演全面性反彈行情，Asana飆漲逾15%，另有七檔個股漲幅至少達4%，該板塊收盤創下25年來最佳月度表現。

這波漲勢橫掃整個AI軟體領域。Asana Inc.早盤飆升15%，Atlassian Corp.上漲逾7%。MongoDB Inc.與Salesforce Inc.各漲逾5%，Palantir Technologies Inc.及Workday Inc.則分別上漲近4%。相關個股成交量龐大，根據彭博數據，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）本週上漲8%，5月累計漲幅約達21%，創下2001年10月以來最佳月度表現。

「市場終於開始區分那些正被AI顛覆的SaaS公司，以及那些有能力從中受益的企業，」Edgen企業軟體分析師Alex Nguyen表示。「今日上漲的公司，要麼展現了AI驅動的營收加速成長，要麼就是繳出了優於預期的財報。」

本週稍早的兩大催化劑點燃了板塊全面漲勢。Snowflake Inc.於5月27日宣布與Amazon Web Services簽訂一項為期五年、規模達60億美元的基礎設施合作協議，股價在兩個交易日內飆升46%。這家數據雲公司還上調了全年展望，執行長Sridhar Ramaswamy表示，企業對基於Snowflake平台建構的自主AI應用需求正在加速成長。Okta Inc.隨後在5月28日公布第一財季營收達7.65億美元，較市場共識的7.52億美元高出1,300萬美元，並上調了全年指引。Okta股價於5月29日飆升30%，收於124.79美元，創下52週新高。

這波反彈標誌著該板塊的重大逆轉。從2023年到2026年初，該板塊經歷了市場參與者稱為「SaaSpocalypse」（SaaS末日）的長期估值壓縮。利率上升、資金輪動至獲利穩健的科技股，以及市場擔憂Anthropic和OpenAI的生成式AI工具將使SaaS產品商品化，種種因素共同壓縮了估值倍數。IGV ETF今年至今仍下跌約3.8%，落後於納斯達克指數在2026年18%的漲幅。

情況已經改變。 市場論述在4月開始出現鬆動，當時IGV創下自2001年以來最佳單週表現，上漲約14%。5月的走勢將這股動能延續為一個完整的月度里程碑。多重因素匯聚：Snowflake等公司AI驅動的營收加速成長、Okta等企業的自由現金流利潤率改善，以及隨著降息預期趨穩，資金重新輪回成長股。該板塊從不計代價追求成長轉向注重獲利紀律，似乎已說服機構投資人，認為此前的估值壓縮已過度。

ServiceNow Inc.本週飆漲逾20%，Shopify Inc.、Workday和Asana各漲至少14%。在雲端基礎設施巨頭中，Oracle Corp.大漲16%，Microsoft Corp.上漲近8%，但微軟今年以來仍下跌近7%，為科技巨頭中表現最差。

投資關鍵問題。 儘管創下歷史性的月度表現，多數軟體股仍較2021年高峰下跌40%至60%。Snowflake在2021年底股價曾突破400美元，5月29日收盤價為255.55美元。這波漲勢能否延續，取決於AI相關營收能否轉化為可持續的成長加速，抑或僅屬一次性催化劑。Snowflake與AWS的60億美元交易提供了五年期的承諾基礎設施支出，但投資人將密切關注，自主AI策略是否能產生超越雲端消耗的增量產品營收。6月將迎來另一波企業軟體財報，屆時將檢驗該板塊的動能能否持續。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。