阿里股價下跌 3%，因人工智能領域巨額投入衝擊第四季度利潤

由於人工智能和電子商務領域的巨額支出抵消了營收增長並對利潤空間造成壓力，阿里巴巴集團控股有限公司的股價在公司報告季度利潤近乎全面崩潰後下跌超過 3%。

首席執行官吳泳銘表示：「本季度，我們在模型、雲基礎設施和應用方面取得了加速突破。」他將這些支出定性為公司 AI 服務規模化商業化的戰略推進。

這家中國科技巨頭第四季度的營收同比增長 3%，達到 352.8 億美元，比分析師預期低 10.8 億美元。然而，歸屬於股東的淨利潤驟降至僅 8600 萬元人民幣（約合 1200 萬美元），較去年同期下降了近 100%。經調整 EBITA 下跌 84% 至 7.4 億美元，公司將其歸因於昂貴的 AI 和商業計劃。

這些結果凸顯了在全球 AI 軍備競賽中競爭的巨大成本，阿里巴巴正投入重金挑戰美國的超大規模雲服務商。儘管支出抹去了短期利潤，但雲智能集團（Cloud Intelligence Group）成為一大亮點，其外部營收增長加速至 38%，目前 AI 相關服務已佔該業務的 30%。

雲計算增長成為一線希望

儘管頭條利潤數據不佳，但阿里巴巴雲計算部門的表現給了投資者一些信心。外部客戶營收 38% 的增長標誌著該部門 AI 相關產品連續第 11 個季度實現三位數增長。首席執行官吳泳銘表示，AI 業務已從早期投資轉向規模化商業化，並預計 AI 可能在明年內貢獻超過一半的雲計算收入。

分析師指出了該部門的戰略重要性。花旗銀行分析師 Alicia Yap 預計，到 2031 財年，阿里巴巴的 AI 收入可能以 90% 的複合年增長率增長，最終貢獻總雲收入的 70%。

分析師看好深層增長前景

部分分析師認為頭條數據具有誤導性。巴克萊銀行的 Jiong Shao 告訴 CNBC，阿里巴巴的底層業績比看起來更強勁，並指出如果剔除商戶激勵因素，其核心中國電商業務實現了約 8% 的同比增長。

阿里巴巴及其他中國科技公司面臨的核心挑戰，由於美國對英偉達等公司高端芯片的限制，仍是獲取先進算力的問題。這迫使該公司不得不重金投資於其「全棧」 AI 戰略，從定制芯片到雲基礎設施和大型語言模型，資本支出可能超過計劃的 3800 億元人民幣。

指引的調高表明管理層有信心 AI 投資將在市場份額和盈利能力上獲得回報。投資者將關注該公司下一次財報，尋找巨額資本支出正轉化為雲業務利潤率改善的信號。

本文僅供參考，不構成投資建議。