亞馬遜 Q2 財報在即，美銀上調營收預估至 1988 億美元

美銀將亞馬遜第二季營收預估上調至 1988 億美元，高於市場共識的 1968 億美元，理由是 AWS 加速成長。

美銀分析師賈斯汀·波斯特表示：「AWS 正以比華爾街預測模型更快的速度重新加速，背後動能來自 AI 工作負載以及高達 3640 億美元的剩餘履約義務訂單積壓。」

美銀同時將營利預估上調至 241 億美元，高於市場共識的 236 億美元。亞馬遜 AWS 部門第一季營收達 376 億美元，年增 28%，創下 15 季以來最快增速。該雲端業務擁有約 3640 億美元的訂單積壓，執行長安迪·賈西指出，來自 OpenAI、Anthropic 與 Meta 的 AI 基礎設施承諾，將進一步推動成長。

7 月 30 日的財報將檢驗亞馬遜能否維持 AWS 動能，同時管理約 2000 億美元的 2026 年 AI 資本支出計畫。根據 Jefferies 的數據，該股目前本益比為 29 倍，低於蘋果的 33 倍，更僅是特斯拉 179 倍的一個零頭。Jefferies 將亞馬遜列為「絢麗七巨頭」中首選的財報標的。

Jefferies 重申亞馬遜為其「絢麗七巨頭」首選，理由是 29 倍本益比與特斯拉的 179 倍相比極具吸引力，且季度獲利成長率高達 75%。該機構預測 AWS 第二季成長率為 32%，並引用 Prime Day 調查數據顯示，54% 的會員年增消費超過一成。

亞馬遜第一季已立下高標。營收達 1815.2 億美元，年增 16.6%；每股盈餘 2.78 美元，較市場共識的 1.73 美元高出 61%。淨利中包含來自 Anthropic 投資的 168 億美元稅前收益。

該公司的自研晶片策略增添另一層優勢。Trainium 與 Graviton 晶片目前年化營運規模超過 200 億美元，Trainium 相關營收承諾達 2250 億美元，其中包括 OpenAI 以及一筆超過 1000 億美元的 Anthropic 交易。賈西表示，Trainium「每年將為我們節省數百億美元的資本支出，並帶來數百個基點的營業利潤率優勢」。

持有亞馬遜為核心持股的 Wedgewood Partners 在其第二季投資人信中表示，該公司積極投入自由現金流的資本支出是合理的。該機構寫道：「偏低的估值提供了極佳的長期投資機會」，並估計亞馬遜所持 Anthropic 股權本身至少價值 1000 億美元。

美銀的調升動作增添了整體看多共識。超過 60 位分析師給予亞馬遜買進評級，24/7 Wall St. 設定 321.66 美元目標價，意味著較目前股價 247.23 美元有 30% 的上漲空間。

調升後的預估顯示，華爾街預期 AI 需求將持續帶動 AWS 成長。投資人將關注 7 月 30 日財報中的 AWS 利潤率趨勢，以及 2000 億美元資本支出計畫的最新動態。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。