美國航空砍6條航線 伊朗衝突致航空燃油飆漲67%

美國航空成為最新一家大規模削減運能的業者，因航空燃油價格徘徊在每桶142美元附近，較衝突前水準高出逾60%。

伊朗衝突進入第四個月，荷姆茲海峽航運中斷使航空燃油價格推升至每桶142美元，迫使美國航空暫停六條航線。全球航空業者正面臨自2月以來飆漲67%的燃油成本壓力。

TD Cowen航空分析師Helane Becker表示：「燃油是航空公司最大的單一變動成本，這種幅度的飆升讓業者別無選擇，只能削減運能。荷姆茲海峽持續中斷的時間愈長，我們將看到更多航線停飛。」

根據國際航空運輸協會的數據，在美國和以色列於2月打擊伊朗之前，航空燃油均價約在每桶85至90美元。到5月底，已攀升至約142美元——這個價位已促使全球航空公司調漲票價、增加行李費並減少航班頻率。美國航空暫停的六條航線，加入了日益擴大的削減名單，包括西班牙國家航空自6月1日至10月24日暫停馬德里－哈瓦那航線，以及捷藍航空縮減運能計畫。捷藍航空上週將第二季燃油成本預測上調至每加侖4.26至4.36美元，高於此前預估的4.13至4.28美元區間。

此次航線暫停顯示，更高的燃油成本正在重塑航空公司航網結構，而不僅僅是票價體系。小型業者由於財務靈活性有限，面臨的壓力最為嚴峻，但即便是美國航空這樣的大型營運商也不得不重新調整。由於荷姆茲海峽——全球近五分之一石油與天然氣供應的通道——持續中斷，且外交解決方案遙遙無期，航空業至少在夏季旅遊旺季期間將面臨持續的成本壓力。

燃油成本衝擊全球航空業

影響範圍遠不止美國航空。英國航空、法國航空和漢莎航空均已延遲或更改杜拜航線，因中東衝突擾亂了空域及燃油供應鏈。西班牙國家航空以美國封鎖導致古巴燃油短缺、需求下滑為由，暫停了馬德里－哈瓦那航線近五個月。該西班牙業者自2月以來，從哈瓦那返程航班已被迫在聖多明哥進行技術性加油。

捷藍航空以美國國內航網為主，定價能力不如大型競爭對手。該公司表示，預計第二季將透過穩定的營運表現，收回40%或更多的燃油成本增幅。該業者將每可用座位哩程營收成長預測從此前的7%至11%上調至9%至12%區間，顯示其在一定程度上能將成本轉嫁給乘客。不過，該公司在4月已暫停全年展望，並表示將放緩招聘及削減運能。

每桶57美元的衝擊

此次燃油價格上漲的幅度在歷史上相當嚴峻。航空燃油每桶142美元，較衝突前水準高出52至57美元——對一家每日消耗約300萬至400萬加侖燃油的大型美國航空公司而言，這意味著每月額外增加數千萬美元的成本。上一次類似飆升發生在2022年俄羅斯入侵烏克蘭之後，當時航空燃油一度突破每桶160美元，隨後隨著煉油產能調整而回落。

此次中斷的不同之處在於，它衝擊的是物理運輸瓶頸，而非產油國。荷姆茲海峽每日處理約2000萬桶石油及石油產品，其關閉不僅收緊了原油供應，也影響了包括航空燃油在內的成品油市場。美國航空燃油現貨價格隨全球指標同步走高，加上許多業者在近年削減了避險計畫，美國航空公司可用的對沖保護相當有限。

接下來會發生什麼

航空公司面臨二元前景。如果荷姆茲海峽透過外交解決或軍事降溫重新開放，燃油成本可能急劇下降，有望逆轉此輪航線削減和票價調漲。如果中斷持續到第三季——夏季旅遊需求高峰時期——業者可能需要宣布進一步削減運能並再次調漲票價以維持利潤。

美國航空上週表示，預計強勁的需求將緩衝燃油成本上升帶來的衝擊，與捷藍航空的評估相似。但隨著布蘭特原油價格居高不下，航空燃油的煉油利潤率仍然較大，航空業獲利面臨的壓力短期內難以緩解。下一個關鍵數據點將是美國能源資訊管理局的每週庫存報告，該報告將顯示航空燃油庫存是否以超出季節性正常水準的速度下降。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。