Antalpha 第二季虧損 1,250 萬美元，貸款 TVL 驟降 6.96 億美元

Antalpha 的促成貸款帳面規模在第二季縮減 6.96 億美元，加上旗下 Aurelion 子公司持有的代幣化黃金錄得 2,230 萬美元公允價值損失，使這家由 Tether 支持的融資平台陷入 1,250 萬美元的淨損。

財務長 Paul Liang 表示：「嚴謹的營運與風險管理，是創造長期股東價值的根本。我們將審慎部署資本、強化融資平台，並推進高投資報酬率的輔助業務，例如代幣化黃金平台與 Web3 人工智慧代理 Nina。」

根據公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，截至 6 月 30 日，促成貸款總額年減 34% 至 13.53 億美元，低於一年前的 20.49 億美元及 3 月底的 17.10 億美元。營收下滑 28% 至 1,220 萬美元，淨利則由 70 萬美元的盈餘轉為 1,250 萬美元的虧損。整體營運餘額因代幣化金屬持倉的公允價值調整而錄得負 2,510 萬美元。

收縮情況遍及兩大業務線。供應鏈融資 TVL 大跌 46% 至 3.84 億美元，保證金貸款則下滑 27% 至 9.69 億美元。Galaxy Digital 數據顯示，更廣泛的加密信貸市場連續第三季萎縮至 561.6 億美元，較 2025 年底創下的 786.9 億美元高峰下跌 40%。

Aurelion 的黃金押注拖累業績

Aurelion 是代幣化黃金基礎設施實體，以 AURE 代碼交易，自 2025 年 10 月起納入 Antalpha 合併報表。該子公司在其 XAUt 持倉及 XAUE 收益協議上錄得 2,230 萬美元的公允價值損失，其中 2,120 萬美元來自現貨黃金價格波動的未實現損失，另有 110 萬美元為已實現損失。該子公司的虧損占母公司 2,510 萬美元營業虧損的大部分。

與 Tether 相關的實體持有 195 萬股 Antalpha 股份，持股比例 8.1%，並控制 Aurelion 的 A 類普通股 21.5% 的表決權。XAUt 由 Tether 發行，Tether 是市值最大的穩定幣發行商。

管理層表示，合併報表掩蓋了其核心融資平台 Antalpha Prime 的表現，該平台按非 GAAP 基準持續保持營運獲利，且自成立以來錄得零本金損失。由於保證金貸款定價改善，科技平台費用年增 10% 至 450 萬美元，淨費用利潤率擴大約 10 個基點。

Aurelion 執行長 Frank Zheng 表示，該子公司正轉型為鏈上黃金風險管理服務供應商，以產生經常性軟體收入並降低對大宗商品價格波動的曝險。Antalpha 預測第三季營收介於 1,000 萬至 1,200 萬美元，低於第二季公布的 1,220 萬美元，反映出對短期貸款的保守展望。

這些業績顯示，這家融資平台正夾在縮減的貸款帳面與引入按市價波動的資金管理策略之間。隨著 Cango/Kengo 額度完全清盤，且沒有同等規模的替代方案，公司轉向代幣化黃金及 Nina 人工智慧代理的舉措，尚未能抵銷損失的放貸收入。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。