Anthropic 上市前信貸額度將突破 100 億美元

Anthropic 正將其循環信貸額度擴大至超過 100 億美元，各大銀行競相爭取這家 AI 公司計劃中 IPO 的承銷角色，規模為先前 25 億美元信貸額度的四倍。

據彭博報導，知情人士透露，由於談判仍在進行，該信貸額度最終可能設定的上限等於或低於目標金額，目前已吸引銀行超額認購，這些銀行希望在預期今年最大的 AI 上市案之一中取得優勢。

Anthropic 已要求其最活躍的銀行各承諾約 12.5 億美元，第二梯次銀行各約 10 億美元，而參與度較低的銀行則承諾 7.5 億美元或更少。在聯貸市場中，較大的承諾金額可帶來更高的費用，並在後續資本市場業務中取得更有利的地位。該公司正與摩根士丹利、高盛和摩根大通合作籌劃 IPO，最快可能於今年秋季登陸華爾街，領先競爭對手 OpenAI。

此番擴張標誌著規模的重大躍升，相較於 Anthropic 去年與摩根士丹利、巴克萊、花旗集團、高盛、摩根大通、加拿大皇家銀行及三菱 UFJ 金融集團達成的 25 億美元五年期信貸額度。此舉亦緊隨該公司就 Google 支持的德州資料中心項目安排約 150 億美元債務融資的談判之後，該融資結構約為 140 億美元過橋貸款加上一條循環信貸額度。

營收飆升支撐融資攻勢

Anthropic 的基本面讓銀行對承銷這筆交易充滿信心。該公司的年化營收運行率截至 7 月底已突破 650 億美元，高於 5 月的約 470 億美元及 2025 年底的約 90 億美元。最近一個完整季度的初步營收超過 115 億美元，而去年同期為 7.87 億美元，經調整後營業利益亦已轉正。

年化運行率是對當前銷售動能的年化預測，而非過去十二個月的實際營收，但成長軌跡十分陡峭。Anthropic 已於 6 月向美國證券監管機構密件遞交 IPO 申請，並持續與投資人會面，為可能的大規模上市做準備。成長主要由其 Claude 和 Claude Code 產品所驅動，這些產品已將這家公司從一家創投支持的初創企業，轉變為有能力籌集大規模債務資本的企業。

AI 融資浪潮重塑 IPO 市場

Anthropic 的資本操作是更大趨勢的一部分。SpaceX 於 5 月將其循環信貸額度從 15 億美元擴充至 50 億美元，隨後一個月便啟動 IPO，承銷團與其貸款銀行高度重疊。與此同時，OpenAI 今年夏天引入美國銀行，將其可動用資金提升至超過 50 億美元。

在此之際，AI 熱潮正重新點燃 IPO 市場。據彭博數據顯示，今年上市的公司已籌集 2,570 億美元（不含空白支票公司及其他工具），為自 2021 年以來單一年度的最高水準。

對華爾街而言，爭奪 Anthropic 信貸額度的戰役不僅關乎貸款費用。在該信貸額度中取得較高排名，可使銀行在承銷及任何後續資本市場業務中占據主導地位，相關業務規模在整個 AI 產業可能高達數千億美元。Anthropic 5 月的融資輪次使其市值達到 9,650 億美元（投後估值），使其成為全球最具價值的私有初創企業之一。以如此規模上市，將考驗公開市場能否以昔日僅保留給最大科技龍頭的估值來吸納 AI 公司，同時也提高 OpenAI 加速自身上市時程的壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。