蘋果股價創歷史新高至333美元，匯豐給予買入評級目標價364美元

蘋果公司（Apple Inc.）收盤報歷史新高333.26美元，將年初至今漲幅擴大至22.81%，主因匯豐（HSBC）重申買入評級，目標價設於364美元，隱含未來12個月約9.15%的上漲空間。

匯豐分析師在報告中指出：「蘋果的服務業務複合成長與AI變現能力，創造出一條可持續的增長路徑，足以支撐其溢價本益比。」報告並將中國AI批准視為關鍵催化劑，認為此舉消除了大中華區營收的最大不確定因素。

截至3月底止季度，蘋果營收達1,112億美元，年增16.6%；每股盈餘（EPS）為2.01美元，優於市場共識預測的1.94美元，為連續第八季獲利超預期。iPhone在iPhone 17需求帶動下貢獻569.9億美元收入，而服務業務則以309.8億美元再創新高。管理層授權新一輪1,000億美元的庫藏股計劃，並將股利提高4%。

7月16日，中國批准蘋果與阿里巴巴及百度合作推出Apple Intelligence功能，激勵股價在單日內飆漲4.2%。大中華區營收在3月季度回升至205億美元，消除了該區域最大的不確定因素。根據Counterpoint Research的估算，此項批准將解鎖中國超過2億iPhone用戶的市場。

蘋果估值與同業比較

蘋果目前追蹤本益比為40倍，高於微軟（Microsoft）的29倍及Alphabet約25倍的預期本益比。微軟2026財年第三季EPS為4.27美元，營收成長18.3%；Alphabet第一季EPS為5.11美元，營收達1,099億美元，年增21.8%，其中Google Cloud增長63%。分析師指出，蘋果的溢價估值反映其輕資產的服務業務模式及強大的庫藏股火力。

花旗（Citi）給予365美元目標價，看好選擇性漲價及市占率擴張帶來的利潤率提升。預測市場Polymarket顯示，蘋果在7月達到344美元的概率為66.2%，而iPhone 18在年底前發布的機率高達96.6%。博通（Broadcom）的供應協議延續至2031年，確保了關鍵晶片合作關係。

熊市觀點與主要風險

KeyBanc是目前最著名的空頭陣營，給予減持評級及250美元目標價，理由為換機週期延長及電信商補貼減少。過去三個月內部人賣股金額達8,760萬美元，此外蘋果因與OpenAI的合作關係正面臨一起商業機密訴訟。目前40倍的追蹤本益比意味著，若未來財測不如預期，股價幾乎沒有緩衝空間。

24/7 Wall St.的牛市情境顯示未來12個月目標價為380.43美元，而熊市情境則下看308.83美元。5年基本情境假設當前增長趨勢與利潤率走勢持續，則到2031年7月目標價可達465.41美元。

創歷史新高與匯豐的背書進一步強化了多頭論述，但溢價估值使股價對任何業績失誤都極為敏感。投資人將密切關注7月30日的財報，觀察服務業務利潤率擴張情況及iPhone 18週期的相關評論。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。