蘋果尋求採購長鑫存儲晶片許可，記憶體成本致市值蒸發2630億美元

蘋果公司（Apple Inc.）正遊說川普政府批准其向長鑫存儲技術有限公司（CXMT）採購記憶體晶片，這家中國製造商已被美國國防部列入黑名單。隨著AI需求推動DRAM價格飆升，這家全球最大科技公司的利潤率正遭受侵蝕。

「蘋果在過去一個月內已向商務部提出申請，尋求批准從CXMT採購DRAM，」一位知情人士向《金融時報》透露。因討論屬非公開性質，該人士要求匿名。

此次遊說行動的背景是，蘋果於6月25日宣布調漲iPad和MacBook系列產品的價格，理由是記憶體成本已無法自行吸收。此舉引發了單日市值蒸發2630億美元——為該公司史上第二大跌幅。蘋果目前的DRAM供應來自三家主要廠商：美光科技（Micron Technology Inc.）、三星電子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士（SK Hynix Inc.）。這個寡頭壟斷格局在AI數據中心對高頻寬記憶體需求激增、壓縮消費級晶片供應的情況下，進一步收緊了定價。

若該交易獲批，將標誌著全球記憶體供應鏈的重大轉變，使蘋果得以接入一家快速成長的中國供應商。CXMT第一季度營收達508億元人民幣（約70億美元），年增719%。該公司已於6月12日獲中國監管機構批准，在上海證券交易所科創板進行295億元人民幣（約41億美元）的首次公開募股，預計上半年營收將達1100億至1200億元人民幣——較上年同期增長逾六倍。

AI對消費級記憶體的擠壓效應

DRAM市場的高度集中已成為蘋果的一大隱憂。三家供應商幾乎掌握了所有的產能，而AI熱潮徹底顛覆了過去有利於大型買家的定價機制。過去三年間，科技公司已向AI基礎設施投入數千億美元，推動了對高頻寬記憶體——即Nvidia Corp.圖形處理器所使用的專用晶片——的需求創下歷史紀錄。這導致製造產能被轉移，遠離筆記型電腦和平板電腦所使用的標準DRAM，進而全面推高了價格。

蘋果調漲iPad和MacBook價格的舉措反映了一個更廣泛的趨勢。該公司表示，其他消費電子製造商也採取了類似措施，但並未點名具體企業。2630億美元的市值損失——蘋果股價在宣布漲價當日下跌約8%——顯示投資者對任何顯示投入成本通膨正在侵蝕利潤的跡象都極為敏感，尤其是對一家上一財年營收達3910億美元的公司而言。

CXMT的崛起與地緣政治障礙

CXMT是中國領先的記憶體晶片製造商，已被美國國防部依據第1260H條款認定為與中國軍方有關聯的企業。該公司同時也被列入商務部的實體清單，限制美國企業在未取得特殊許可證的情況下向其出口商品或技術——而此類許可證極少獲批。

該公司的財務狀況凸顯了中國半導體產業的快速發展。CXMT第一季淨利潤達247.6億元人民幣（約34億美元），較上年同期暴增1688%。該公司預計上半年淨利潤將達500億至570億元人民幣，年增幅最高達2544%。其計劃中的IPO將成為科創板第二大規模的上市案，僅次於中芯國際（Semiconductor Manufacturing International Corp.）的532億元人民幣上市案。

對蘋果而言，取得CXMT的產能可能大幅降低其記憶體採購成本，並削弱三家既有供應商的定價能力。美光、三星和SK海力士合計控制了全球約95%的DRAM市場，而這個寡頭壟斷格局若出現任何動搖，將對整個產業的定價產生重大影響。蘋果目前的預期本益比約為28倍，若能在持續降低元件成本，年度營業利潤可望增加數十億美元。然而，監管途徑仍充滿不確定性：川普政府目前幾乎未展現出放鬆對中國半導體企業限制的意願，任何許可證的批准都將面臨國家安全與貿易政策官員的嚴格審查。據了解討論情況的相關人士透露，決策預計不會在第四季度之前出爐。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。