Arm AGI CPU拿下中國客戶，目標2028年伺服器市佔43%

Arm首款量產矽晶片正透過火山引擎、聯想與紫光集團進入中國大陸數據中心市場。摩根大通預測，Arm伺服器CPU市佔率將在2028年達到43%——這直接挑戰了英特爾與AMD數十年來在x86架構的主導地位。

「客戶持續要求我們更進一步，提供更接近成品的晶片產品。」Arm行銷長Ami Badani於9月8日在上海舉行的Arm Everywhere中國活動上表示。「這是我們推出AGI CPU的主要原因。」

AGI CPU在兩顆3奈米晶粒上封裝136個Neoverse V3核心，功耗300瓦，記憶體頻寬超過每秒800 GB，並支援CXL 3.0。Arm宣稱其機架級吞吐量較x86平台高出兩倍以上，但尚未公布獨立的基準測試結果。該公司同時發布Neoverse CSS N4，這是最可配置的雲端CSS世代，每個晶粒支援最多128個核心，並配備LPDDR6與PCIe Gen 7。

Arm公布2027財年第一季營收為12.89億美元，年增22.4%，非GAAP營業利益率達41.2%。公司目標是在2028年實現約10億美元的AGI CPU晶片營收，並在2031財年擴大至150億美元；而伺服器CPU的整體潛在市場（TAM）預計在本十年末達到1000億美元。

三層產品線，一個競爭前線

Arm目前提供三種產品深度：為具備完整晶片設計能力的客戶提供IP授權、為尋求降低整合工作的客戶提供CSS，以及針對快速部署的AGI CPU。此架構擴大了Arm的可觸及市場，但也使其與自家授權客戶形成直接競爭——AWS的Graviton、Google的Axion、微軟的Cobalt以及Nvidia的Vera皆為Arm架構處理器，如今都面臨來自第一方產品的競爭對手。

Badani將AGI CPU定位為市場擴張而非蠶食，指出IP授權雖然能觸及AWS，但無法自然延伸到SAP的所有本地部署。AGI CPU則提供了直接進入這些環境的途徑。

奠定Arm基礎的行動業務——智慧型手機應用處理器目前仍貢獻約45%的權利金收入，市佔率高達99%——其成長空間已相當有限。此一限制促使Arm轉向數據中心領域，其中Edge AI、Physical AI與Cloud AI的合計TAM預計將從目前的約5350億美元，成長至2031財年的逾1.5兆美元。

中國數據中心管線開啟

火山引擎計劃將AGI CPU整合至其數據中心，用於下一代AI服務，包括代理式沙盒解決方案。Arm雲端AI業務拓展副總裁Eddie Ramirez表示，兩家公司正就部署展開密切合作，具體時程將由火山引擎公布。聯想則圍繞AGI CPU打造AI基礎設施，而與新紫光集團的合作涵蓋AGI CPU與CSS，延伸至代理編排、CXL記憶體池化及機架級系統架構。

中國市場採用的同時，代理式AI工作負載正重塑CPU需求。Arm管理層預測CPU與GPU比例將趨向1:1，因為自主代理需要持續的CPU端處理。喬治亞理工學院與英特爾的研究顯示，在具代表性的代理式工作負載中，CPU端工具處理佔總延遲高達90.6%。摩根大通估計，代理式AI CPU出貨量將從2025年的160萬顆成長至2028年的2700萬顆，年複合成長率達155%。

x86承受的競爭壓力正從多個方向襲來。根據摩根大通數據，AMD在2026年第一季持有約44%的伺服器CPU市佔率，而Arm的市佔率預計將從2025年的22%近乎翻倍，在2028年達到43%。即便代理式AI擴大了整體市場，英特爾與AMD仍面臨結構性市佔流失，因為Arm的觸角——從超大規模雲端客製化矽晶片、CSS，到如今的第一方AGI CPU——持續擴張。

Arm股價在3月25日AGI CPU發布後飆漲逾17%，市值增加約200億美元。目前該股的估值已反映市場對公司能將架構主導地位轉化為直接矽晶片業務的期待。此一轉化能否成功，取決於執行力：Arm過去並無大規模量產矽晶片的實績，其2倍機架密度宣稱也尚未經獨立測試驗證。未來12至18個月，隨著Meta、OpenAI及中國客戶從承諾轉向實際生產數據，將決定AGI CPU究竟會成為一門150億美元的業務，還是僅是一個行銷出色的參考設計。

本文僅供參考，不構成投資建議。