亞洲煉油商棄杜拜改採布蘭特，荷莫茲危機推高原油成本

亞洲石油買家正放棄杜拜基準，轉向ICE布蘭特，因中東基準指標飆升至每桶169.75美元的歷史新高，顛覆了數十年來的定價慣例。

三位煉油及貿易消息人士週五表示，亞洲煉油商正轉向使用ICE布蘭特來定價美國原油採購，原因是杜拜基準本月飆升至每桶169.75美元的歷史新高。

「此舉可能減少衍生品市場中中東基準的流動性，因交易商將避險操作轉移至ICE布蘭特，」其中一位消息人士稱。

日本煉油商太陽石油（Taiyo Oil）購入了200萬桶美國輕質原油，7月交割價較ICE布蘭特溢價約每桶19美元，該消息人士表示。其他日本煉油商也已購買以布蘭特而非杜拜定價的美國原油，不過這些交易的具體細節因透過私下談判進行，未能立即取得。

此一轉變恐侵蝕杜拜作為中東原油主要定價機制的角色，而此時荷莫茲海峽——全球約五分之一石油的正常運輸通道——的運輸中斷，已使中東供應成為全球最昂貴的原油來源。

杜拜飆升至歷史新高

杜拜油價上週飆升至169.75美元，首次超越布蘭特，使中東原油價格較北海或美國供應更加昂貴。此次飆升的背景是，S&P Global Platts決定將五種原油等級中的三種排除在其杜拜評估之外，原因是預期荷莫茲海峽的航運中斷將持續。交易商表示，法國巨頭道達爾（TotalEnergies）的強勁需求進一步支撐了杜拜油價。

在波動加劇後，部分亞洲煉油商已要求全球最大出口商沙烏地阿美（Saudi Aramco）將其定價基準從Platts杜拜改為ICE布蘭特，據交易商透露。沙烏地阿美未回應置評請求。

亞洲買家急尋替代方案

亞洲約60%的原油供應依賴中東，這使得該地區對荷莫茲海峽的干擾極為敏感。海峽近乎關閉已迫使煉油商降低開工率並減少燃料出口。

三位業內消息人士稱，在川普政府於3月20日發布為期30天的豁免令，允許採購已在運輸途中的伊朗原油後，印度煉油商正準備恢復進口伊朗原油。根據Kpler的數據，目前約有1.7億桶伊朗原油在海上，運輸船隻從中東延伸至中國附近海域。

交易商表示，美國的豁免適用於3月20日或之前裝載、並在4月19日前交付的貨物，這是衝突爆發以來的第三次此類豁免。不過，在支付管道、合規要求以及與所謂「影子船隊」中老舊船隻相關的後勤問題上，仍存在挑戰。

風險所在

此基準轉換的影響遠不止於個別貨物。如果亞洲煉油商永久性採用布蘭特定價美國原油，可能減少杜拜衍生品市場的流動性，並削弱中東基準在國際油價定價中的相關性。這將標誌著全球相當大一部分原油估值方式的結構性改變，並可能使已供應日益增長亞洲進口份額的美國生產商受益。

就目前而言，直接的驅動因素仍是荷莫茲海峽。隨著通過該咽喉要道的航運近乎停滯，且短期內無解決跡象，亞洲買家可能會持續轉向美國及其他非中東供應源——這種轉變若持續下去，可能在未來數年重塑原油定價格局。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。