ASML上調2026年營收預測至450億歐元，台積電反對EUV漲價

ASML正推動調高EUV微影設備價格，而其最大客戶台積電則強烈反彈——一場關於誰來承擔下一世代晶片製造飛躍成本的角力正在醞釀。

荷蘭ASML控股計劃調高其極紫外光微影設備的價格，押注AI需求激增賦予其漲價底氣，即便最大客戶台積電對此表達反對。

ASML財務長Roger Dassen在週三的財報電話會議上表示：「我們持續提升Low NA EUV系統的生產效率，這為未來的價格調整提供了相當大的空間。」但他也提醒，考量到長期的訂單前置時間，相關變動不會立即生效。

這家荷蘭設備製造商今年第二度上調2026年全年營收預測，目前預期淨銷售額將達到430億至450億歐元（約492億至515億美元），高於分析師共識預期。加拿大皇家銀行資本市場分析師Srini Pajjuri週一在一份報告中指出，ASML主要客戶——包括台積電、三星電子和SK海力士——的強勁表現，已創造出「支持價格上漲」的條件。

這場價格爭議發生之際，ASML最先進的設備——High NA EUV微影系統正進入商業生產階段。台積電表示，該設備每台成本超過3.5億歐元（約4.1億美元），認為對量產來說過於昂貴，僅將其用於研發用途。相比之下，英特爾已在Intel 18A製程節點上部署High NA EUV，用於生產其Core Ultra系列3處理器中的部分晶片——ASML週三證實此一里程碑，執行長Christophe Fouquet稱這是商業可行性的證明。

High NA EUV的戰略分歧

ASML兩大客戶截然不同的策略，凸顯了這場賭局的重要性。英特爾率先採用High NA EUV——成為首家將次世代工具用於實際生產的晶片製造商——這使其在18A節點（約當1.8奈米）縮小電晶體尺寸方面具備潛在優勢。而主導先進晶片製造、市占率約達62%的台積電則採取更為謹慎的態度，認為該技術在具備經濟效益、適用於大量量產之前，仍需進一步降低成本。

價格差距十分顯著。ASML目前的Low NA EUV系統每台售價約1.8億歐元，而High NA版本的價格幾乎翻倍。一台High NA設備每小時約可處理150片晶圓，相較之下Low NA約為200片，這意味著晶片製造商必須在更高的單機成本與製造更小、更節能的電晶體（用於AI加速器及次世代處理器）之間做出權衡。

AI需求驅動定價邏輯

ASML上調財測，反映了整個產業正競相滿足AI基礎設施需求。該公司目前預期2026年淨銷售額將達430億至450億歐元，高於先前預測，主要受惠於晶片製造商為了滿足Nvidia AI處理器及其他高效能運算晶片而擴充產能的訂單。ASML是EUV微影設備的唯一供應商，在先進晶片製造中最關鍵的環節擁有近乎壟斷的定價權。

對台積電及其他晶圓代工客戶而言，更高的設備成本可能壓縮毛利率——台積電2026年的毛利率目標為53%或以上。這家台灣晶片製造商反對ASML漲價，顯示其將在大量採購High NA EUV之前，爭取數量折扣或更長的付款條件。三星和SK海力士均在擴充AI應用的記憶體晶片產能，同樣面臨類似的成本計算。

ASML股價週三下跌0.41%，反映出圍繞定價談判的短期不確定性。該公司目前交易本益比約為35倍遠期盈餘，溢價反映了其在EUV微影領域的壟斷地位。對投資人而言，關鍵問題在於ASML能否將AI驅動的訂單動能轉化為更高利潤——或者客戶的反彈是否將限制其漲價空間。摩根士丹利和加拿大皇家銀行資本市場維持對ASML的超配評級，目標價較目前約1,815美元的水準隱含15%至20%的上漲空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。