澳元/美元測試0.70關口 澳洲與美國通膨數據走勢分歧

澳元正面臨第二季最大考驗，太平洋兩岸的通膨數據將決定0.70關口能否守住，抑或遭到跌破。

澳元/美元上週五徘徊在0.7011附近，交易員正為未來一週做準備——屆時澳洲月度CPI將與美國核心PCE物價指數正面交鋒，這兩項數據可能擴大或收窄澳洲聯儲局（RBA）與聯準會（Fed）之間的政策差距。

「市場正在定價兩種截然不同的通膨軌跡，無論哪一項數據率先出現意外，都將主導澳元/美元的短期方向，」Edgen宏觀策略師James Okafor表示。「若美國PCE數據過熱，0.70將告失守。若澳洲CPI持續僵固，則能守住該關口。」

澳洲聯儲局6月在2月、3月及5月連續三次升息後，將現金利率維持在4.35%；聯準會則將目標區間維持在3.50%至3.75%，但點狀圖轉向鷹派，暗示年底前可能再次升息。兩大央行之間的利差已從3月的85個基點收窄至60個基點，若聯準會進一步緊縮而澳洲聯儲局按兵不動，利差恐繼續壓縮。

目前情勢非黑即白。若澳洲CPI高於3.4%的市場共識，則澳洲聯儲局的暫停升息看起來只是暫時之舉，澳元可望守住支撐。若美國核心PCE超過2.7%的預測值，美元將走強，澳元/美元將自4月以來首次跌破0.70。澳洲聯儲局下次會議為8月4日；聯準會則於7月28日至29日開會。

澳洲月度CPI指標將於週三公布，這是澳洲聯儲局6月暫停升息以來首項重大數據。該央行自身預測顯示，通膨將在2027年底前回到2%至3%的目標區間，但與中東緊張局勢相關的燃料與大宗商品成本使物價壓力持續高漲。5月就業與求職者比率有所改善，但消費者信心依然疲弱——這組好壞參半的訊號讓總裁Michele Bullock有空間維持利率不變，而無需承諾利率已觸頂。

美國核心PCE物價指數——聯準會偏好的通膨指標——將於週四與第一季GDP終值一同公布。根據CME FedWatch數據，市場目前定價12月前升息的機率為42%，高於5月的18%。高盛將預期的下一次降息時點推遲至2027年，花旗則預測2026年10月與12月才會降息。渣打銀行預期聯準會將維持利率不變至年底，之後在2027年上半年才會進行一次25個基點的降息。

利差收窄至60個基點

澳美利差收窄是本季主導澳元/美元走勢的核心因素。4月時，澳洲聯儲局積極升息而聯準會仍在釋放降息訊號，該貨幣對一度交易在0.72上方。此後隨著聯準會轉向鷹派、澳洲聯儲局暗示緊縮週期可能接近尾聲，利差隨之縮小。

技術面上，該貨幣對正從下方測試20日簡單移動均線（約0.7091），相對強弱指標（RSI）為37——低於中性水準50——顯示空頭動能持續。支撐位在0.6963，若跌破該價位，將打開通往200日移動均線0.6852的通道。平均趨向指標（ADX）接近31，顯示當前趨勢正在增強而非減弱。

上一次利差壓縮至當前水準是在2025年10月，當時聯準會立場強硬而澳洲聯儲局降息，澳元/美元在六週內從0.69跌至0.66。若歷史重演，且美國通膨數據意外上行、澳洲數據意外下行，則到9月時0.66價位將可能進入視野。

中國因素增添第三重變數

澳元對中國數據的敏感性為市場增添了另一層不確定性。中國人民銀行預計將於下週公布一年期貸款市場報價利率（LPR），市場預期將維持不變，因為5月經濟數據好壞參半。工業生產年增6.2%，優於預期，但消費支出依然疲弱。若中國人行降息，將支撐鐵礦石需求，進而有利澳元；若維持利率不變，澳元將繼續受美國主導的市場敘事左右。

對澳洲投資人而言，影響不僅止於外匯。若澳元持續跌破0.70，將提振資源出口商的澳元計價營收——例如必和必拓（BHP Group）與力拓（Rio Tinto）——這些企業以美元銷售、以澳元計算業績。反之，該走勢將推高進口成本，對已因國內利率高達4.35%而承壓的零售商與非必需消費品類股造成進一步打擊。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。