AXT 因磷化銦漲價帶動光學類股走強，股價飆升 14%

AXT 股價週一上漲 13.71% 至 92.83 美元，在創紀錄的磷化銦漲價超過 10% 後領漲光學類股。

AXT 執行長莫里斯·楊（Morris Young）在公司第二季財報電話會議上對分析師表示：「無論我們擴產速度多快，客戶需求持續超越供給。」

Coherent 上漲 8.12%，Lumentum 上漲 6.79%，InP 供應緊張的效應在光學供應鏈中擴散開來。AXT 第二季營收達 4,760 萬美元，年增 164%，其中磷化銦營收達 3,070 萬美元，創公司歷史新高，非 GAAP 毛利率擴大至 45.0%。

InP 短缺其實是 AI 資料中心的縮影。NVIDIA 在 8 月 14 日的 13F 申報中揭露持有 779 萬股 Coherent 股票，價值 30.7 億美元，占其投資組合的 4.84%；D.E. Shaw 則加碼 AXT 持股至 225 萬股，價值 1.622 億美元。

創紀錄的 InP 漲價重塑供應鏈

台北《聯合報》報導詳細描述了 InP 基板與磊晶晶圓的嚴重供不應求，第四季醞釀漲價超過 10%——為史上最大漲幅。先前市場預期漲幅僅為 3% 至 5%。InP 基板價格自去年第四季開始上漲，至今已調漲三次，目前正邁向連續第四次調漲。磊晶晶圓已調漲兩次，正邁向第三次。報導引述供應商說法，即使有錢，買家也可能無法確保供貨。

AXT 是美國上市股票中與 InP 基板龍頭最直接相關的標的。公司目標是在 2026 年底前將 InP 產能提升至每季約 6,000 萬美元，並在 2027 年底前達到每季約 1.3 億美元。報告點名的台灣受惠廠商包括聯亞光電（Visual Photonics Epitaxy）、全新光電（LandMark Optoelectronics）及 IET-KY，皆非美國上市。

Coherent 與 Lumentum 建置內部 InP 產能

Coherent 與 Lumentum 是 InP 故事的需求端。兩家公司都在向 AXT 採購基板的同時，建置內部 InP 產能。Coherent 執行長吉姆·安德森（Jim Anderson）表示，公司可望在本季結束前將內部 InP 產出產能翻倍，較原訂計畫提前一季，且 6 月季度 InP 雷射產量年增 80%。Coherent 第四季營收達 20.5 億美元，並給出 22 億至 24 億美元的會計年度第一季展望。

Lumentum 直接點名與 AXT 的合作關係。執行長麥可·赫爾斯頓（Michael Hurlston）向投資人表示：「我們主動出擊，從 AXTI 找到額外的基板支援。他們一直是優秀的合作夥伴。」Lumentum 公布第四季營收達 10.1 億美元，年增 109%，非 GAAP 毛利率為 50.4%，並指引第一季營收約 12.5 億美元。

瑞穗（Mizuho）週日發布的研究報告指出，VR200 NVL72 的爬坡動能強勁，對 Lumentum 和 Coherent 是順風，對電源供應端的 Wolfspeed 也是如此。Wolfspeed 第三季更新顯示 AI 資料中心營收季增約 30%。

對於尋求廣泛光學曝險而不想承受單一股票風險的投資人而言，2026 年 8 月初開始交易的 Roundhill Photonics & Optics ETF（LYTE）週一也随光學類股走高。InP 供應緊張其實是隱藏在背後的 AI 資料中心故事，光學類股的上漲反映市場正在為超大規模基礎設施建設中光學連結的持續需求定價。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。