B HODL 回購 61.8 萬股、耗資 4.34 萬美元，提升每股比特幣含量

B HODL Plc 動用 4.34 萬美元回購 61.8 萬股，透過以折讓於資產淨值的價格註銷股本，提升每股比特幣含量。

該公司分析指出，此股本註銷策略較直接購買比特幣，每股可獲得約 24% 更多的聰（satoshi）。

此次回購於 7 月 24 日執行，成交量加權平均價格為每股 5.27 便士，總成本約為 32,569 英鎊。B HODL 的股票交易價格較公司資產淨值折讓約 8%，使股票回購在資本效率上優於持續累積比特幣。該公司目前持有約 166 枚比特幣，截至 2026 年 7 月估值約為 800 萬英鎊。

最新一批回購屬於 7 月 9 日宣布的更大規模回購計劃的一部分，該計劃授權總回購金額最高達 10 萬英鎊。此前幾批回購已註銷約 82.3 萬股，平均價格約為每股 4.61 便士，使該計劃啟動以來的總註銷股數超過 140 萬股。B HODL 在英國 AQSE 交易所、美國 OTCQB 以及德國法蘭克福證券交易所掛牌交易。

該公司於 2025 年 6 月註冊成立，在比特幣儲備公司中屬於相對年輕的參與者。其 166 枚比特幣的持倉量與大型同業相比規模不大，但回購策略反映了該行業日益受到關注的資本配置方式。

最大的企業比特幣持有者 Strategy 持有 843,775 枚比特幣，該公司最近在 10 億美元的授權額度下回購了 2,500 萬美元的優先股，同時連續第五周暫停新的比特幣購買。Strategy 反而將 5.25 億美元加入現金儲備，使其現金儲備達到 37.5 億美元，足以支付 2.1 年的優先股股息和債務利息。這兩種截然不同的策略反映了不同的資本結構，但底層邏輯一致：當比特幣儲備公司的證券交易價格低於內在價值時，註銷這些證券比購買更多比特幣更能創造每股價值。根據 CoinGecko 數據，比特幣週一交易價格約為 65,000 美元，使 B HODL 的 166 枚比特幣持倉大致與其購買價格持平。

對 B HODL 而言，回購的數學邏輯很直接。當股票交易價格低於資產淨值時，註銷股本成為比購買更多比特幣更具資本效率的提升每股比特幣曝險方式。該公司分析顯示，股東每花一美元用於回購，獲得的比特幣曝險比直接購買比特幣高出約 24%。

回購還解決了小市值比特幣儲備公司面臨的結構性挑戰。在 AQSE 等小型交易所，流動性不足可能擴大資產淨值折讓，使股票回購成為縮小市場價格與底層資產價值之間差距的有力工具。B HODL 的 10 萬英鎊授權規模在業界微不足道，但如果折讓持續存在，該策略可能具有可重複性。

此次回購表明 B HODL 管理層認為其自身股票相對於比特幣持倉被低估。投資者將關注該公司是否會用盡 10 萬英鎊的授權額度，或者在資產淨值折讓持續的情況下擴大該計劃。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。