備援供應降低荷莫茲海峽原油成本34% 應對中斷風險上升

根據一項新模型，備援供應安排可將經由荷莫茲海峽的原油採購成本最多降低34%，且當斷供風險上升時，節省金額將從540萬美元擴大至780萬美元。這項發表於《海洋科學前沿》（Frontiers in Marine Science）的研究，比較了完全依賴單一波斯灣主要供應商，與透過備援來源預留產能的雙供應商策略之間的差異。

「斷供風險越高，備援策略的成本節省效果就越顯著，」復旦大學管理學院教授、同時也是該研究通訊作者的楊燕賓表示。「備援採購提供了類似保險的效果，當主要供應變得最不可靠時，其邊際效益最大。」

該模型以一家90%原油依賴波斯灣供應的歐洲煉油廠為驗證對象，發現在20%斷供機率下，導入備援供應商可將總預期成本從1,920萬美元降至1,260萬美元。當斷供風險從0.1攀升至0.5時，對主要供應商的最佳訂購量從27.6萬桶降至10萬桶，而備援預留量則從11.2萬桶升至14萬桶。在20%斷供機率下，15萬桶的備援預留量可涵蓋平均每月需求的75%。

這些發現具有即時相關性，因為布蘭特原油本週上漲3.9%後，目前報每桶82.55美元；沙烏地阿拉伯對美國的原油出口已降至零，而荷莫茲海峽——處理全球逾20%海運石油，每日約2,000萬桶——正處於美伊衝突的核心。美國總統川普週五表示，他將「很快」宣布該海峽為美國領土，而伊朗則將對該水道的控制權作為結束戰爭談判的籌碼，該戰爭自2月28日爆發。

節省背後的風險轉移機制

成本降低源於兩類成本之間的結構性差異：備援供應商的固定預留成本須事先支付，而當斷供發生時，高昂的短缺成本則得以避免。模型顯示，隨著短缺成本上升，買方會減少對主要供應商的訂單，並增加備援預留量——這是將風險從不可靠來源理性轉移至更安全但成本較高的選項。

這種替代效應反映了現實世界的行為。一家德國化學公司在2024年荷莫茲海峽危機期間，依靠加拿大備援供應商維持了75%的產能，避免了重大訂單損失。相比之下，特斯拉位於柏林的工廠在2023年紅海危機期間因未設有備援安排而停產19天。沙烏地阿拉伯與阿聯營運的管線可繞過該海峽，提供每日最高260萬桶的閒置運能。

備援產能對買方與政策制定者的意義

研究的敏感度分析顯示，當斷供機率從0.1升至0.3時，成本節省百分比從32.1%上升至34.4%，證實備援採購恰恰在主要供應最不可靠時變得更有價值。作者建議，在荷莫茲、曼德海峽或南海等咽喉要點附近營運的企業，應定期根據地緣政治與氣候指標評估斷供機率，並相應調整主要與備援訂單數量。

對政策制定者而言，量化的成本降低為支持備援產能安排提供了合理依據。各國政府可為原油、液化天然氣或穀物等戰略物資分擔部分預留成本，以降低國家對咽喉要點封鎖的曝險。研究亦建議發布透明的咽喉要點斷供機率指數——類似世界銀行的物流績效指標——以協助企業在採購模型中校準風險假設。

該模型存在局限性，包括假設需求分布可預測以及備援供應的持續可用性，這些假設在極端危機中可能不成立。作者指出，真實情境下的實際成本節省可能高於估計值，因為現貨市場價格在極端事件中往往超出線性假設而急劇飆升。未來研究可將此框架擴展至多重備援供應商、動態需求模式以及供應鏈節點間的網絡化互動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。