Banco BPM退出合併談判為Intesa 350億歐元收購Paschi鋪路

Banco BPM退出與Monte dei Paschi的合併談判，為Intesa Sanpaolo以350億歐元收購這家位於托斯卡尼的銀行鋪平了更清晰的跑道。

Banco BPM於週五放棄與Banca Monte dei Paschi di Siena的合併談判，此前其最大股東Credit Agricole拒絕了該合併案——這為Intesa Sanpaolo對這家受國家救助銀行的非邀約350億歐元收購要約掃清了障礙。

「沒有我們，任何事都無法進行；反對我們，任何事也無法進行，」Credit Agricole副執行長Jerome Grivet在週五的電話會議上表示。這家法國銀行於7月將其持股比例提高至BPM約29%，認為兩家義大利中型銀行的合併沒有價值，反而傾向於將其義大利子公司與BPM合併。

總部位於米蘭的BPM表示，其董事會暫停討論，因為自6月首次尋求談判以來未有實質進展。Monte dei Paschi同意結束初步磋商，並表示將繼續以股東、員工和客戶的利益為出發點評估所有戰略選項。Credit Agricole執行長Olivier Gavalda週五稍早駁斥義大利媒體有關BPM-Paschi交易即將達成的報導「完全不實」。

BPM-Paschi合併破局後，Intesa提出的350億歐元要約——其中包括30億歐元現金部分——成為Monte dei Paschi的主導選項。Monte dei Paschi雖稱該出價不足但未正式拒絕。Intesa將於9月10日召開股東大會，以批准為該交易融資所需的增資計劃，據《La Stampa》報導，義大利計劃於9月底前出售其在Monte dei Paschi剩餘的4.9%股份。

併購棋局

此次合併破局為義大利中型銀行兩年來的爭奪戰劃下句點，業界正圍繞Intesa和UniCredit進行整合。義大利政府於2017年救助了Monte dei Paschi，曾推動BPM合併以打造第三家大型銀行——此舉促使UniCredit於2024年底向BPM提出收購要約，但最終失敗。UniCredit執行長Andrea Orcel此後將重心轉向對德國Commerzbank的敵意收購，留下Intesa主攻Monte dei Paschi。

在義大利銀行業擁有五分之一市佔率的Intesa，避開了第一波整合浪潮——該浪潮於去年達到高峰，Monte dei Paschi收購了商人銀行Mediobanca，並成為保險公司Generali的主要投資者。在Intesa於6月宣布收購要約的數小時前，BPM發布了自己的合併邀約——Intesa執行長Carlo Messina稱之為「情書」而非具體提案。

Credit Agricole的下一步

Credit Agricole的否決實際上決定了BPM的命運。這家法國銀行在義大利銀行業深耕已久，並在較小銀行成為大型義大利銀行收購目標之際增持了股份。其首選方案——BPM與Credit Agricole Italia合併——將打造一個在義大利零售和企業銀行市場擁有更強立足點的合併實體。

Monte dei Paschi執行長Luigi Lovaglio現在需要權衡是否接受Intesa的要約，還是堅持等待更高的出價。一位了解該銀行防禦策略的人士表示，只有在能為股東創造更多價值的情況下才會尋求替代方案，而Intesa要約中30億歐元的現金部分設定了基準。財政部長Giancarlo Giorgetti重申政府在該過程中保持「中立」，不過計劃於9月前出售股份，將在Intesa股東投票前消除一個關鍵的懸而未決因素。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。