美國銀行預測2026年三次升息，打壓比特幣與加密貨幣

美國銀行預期聯準會將在2026年升息三次，這項鷹派轉變威脅收緊比特幣與加密貨幣的條件。美國銀行全球研究週一表示，目前預估聯邦基金利率將在9月、10月及11月的會議上總計調升75個基點。

美國銀行大宗商品策略師Michael Widmer在週五寫道：「會議結束後，聯準會今年升息的風險已大幅升高。」這項預測使美銀與華爾街最激進的利率預期同步，並標誌著市場原先期待新任聯準會主席Kevin Warsh將開啟更鴿派時代的預期出現急遽逆轉。

這一轉變發生在Warsh主持的首次聯邦公開市場委員會會議之後，該會議決定連續第四次將利率維持在3.5%至3.75%之間。5月通膨率達4.2%（2023年4月以來最高），使聯準會持續走在鷹派路徑上，美銀認為2027年下半年之前都不會降息。高盛呼應了這一時間表，將黃金價格目標從每盎司5,400美元下調至4,900美元，並表示預期2027年下半年之前不會降息。

較高的利率會提高持有比特幣等無收益資產的機會成本，從歷史上看，這與流動性減少及加密貨幣價格下行壓力相關。美銀大宗商品策略師表示，從「通膨性降息」轉向緊縮貨幣政策，使黃金的上行空間縮減約50%，而這種動態同樣延伸至作為宏觀敏感資產的比特幣。德意志銀行表示，如果聯準會實施三到四次升息，金價可能跌至每盎司3,800美元；而瑞銀則警告稱「我們觀點的下行風險已顯著增加」。

華爾街重新定價各資產類別的風險

利率預期的重新定價已經開始重塑華爾街的展望。由Widmer領導的美銀黃金策略師表示，此前黃金每盎司6,000美元的目標價如今看來已不太可能實現，因為通膨背景依然「令人不安」。摩根士丹利大宗商品策略師Amy Gower表示，考量到聯準會的鷹派立場，該行先前對黃金每盎司5,200美元的預測如今看來「更具挑戰性」，尤其是對於對實質收益率和美元敏感的ETF資金流而言。

對於加密貨幣市場而言，傳導鏈條是直接的：較高的利率會推升美元、推高實質收益率，並降低對風險資產的偏好。比特幣與宏觀流動性條件的相關性已有充分記錄，緊縮週期通常伴隨著加密貨幣估值下跌。芝加哥商品交易所聯準會觀察工具目前顯示，2026年全年降息的機率已顯著降低，而美銀的預測則是華爾街大型銀行中最為激進的觀點。

Warsh在其首次聯邦公開市場委員會會議上維持鷹派立場，此舉出乎市場預期，外界原以為這位由總統川普任命的人選將傾向鴿派。前聯準會主席Janet Yellen此前曾批評川普要求降息的言論，形容其行為類似「香蕉共和國」。聯準會的下一次政策決議預定在9月舉行，屆時美銀預計將實施三次各25個基點升息中的第一次。

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