韓國央行時隔三年半首次加息至2.75% 對抗通膨

韓國央行三年半來首次上調基準利率，加入日益壯大的亞洲經濟體收緊政策行列，原因是美伊衝突助長了輸入性通膨。

韓國央行週四將基準利率上調25個基點至2.75%，為2023年初以來的首次加息。美伊衝突引發的持續通膨及韓元貶值，迫使決策者採取行動。

巴克萊經濟學家Bum Ki Son表示：「總裁明確指出，在罕見的情況下，央行的職責並非相互衝突，而是指向相同的加息方向。」他指的是韓國央行總裁李昌鏞此前的信號。

這項決定符合路透社調查中37位經濟學家中36位的預期。此前，6月消費者物價指數年增率達3.2%，創兩年半新高，且連續第四個月高於韓國央行2%的目標。韓元兌美元今年以來已貶值超過4%，中東戰火重燃導致全球油價上漲，進一步加劇了輸入性價格壓力。

此次加息標誌著亞洲第四大經濟體的轉折點。韓國第一季國內生產毛額創下近六年來最快增速，為決策者在不影響經濟成長的情況下應對通膨提供了空間。市場目前預期年底前將第二次加息至3%，而經濟學家預估中值則顯示到2027年第一季利率將升至3.25%。

韓國央行加入了澳洲、紐西蘭、印尼和菲律賓等今年已收緊政策的央行行列，凸顯出隨著美伊衝突引發的通膨效應擴大，亞洲地區正轉向更高的借貸成本。韓國央行上一次加息是在2023年1月，當時加息25個基點至2.5%，此後暫停超過三年。

李昌鏞總裁在5月會議上已預告此舉，當時韓國央行上調了成長和通膨預測，並發布點陣圖顯示多數理事預測政策利率將在未來六個月內達到3%。這項鷹派前瞻指引反映出市場預期，受油價上漲和韓元貶值驅動，2026年下半年通膨率平均將維持在3%左右。

通膨與韓元

韓元疲軟已成為決策者特別關注的焦點。韓元今年以來兌美元已貶值超過4%，推高了進口原物料成本，加劇了供給側價格壓力。美國銀行全球研究的韓國經濟學家Benson Wu表示，儘管政府加強了口頭干預並協調各部會的政策訊息，但對韓元的影響仍然有限。

Wu表示：「我們將密切關注任何可能開啟連續加息大門的信號。」但他也指出，連續加息並非該行的基準情境。

未來路徑

經濟學家預計，韓國央行將在第四季底前再進行一次25個基點的加息，將政策利率提高至3%，然後暫停以評估緊縮政策對經濟的累積影響。預估中值顯示，利率將在2027年第一季達到3.25%，並至少在明年底之前維持在该水平。

通膨預計今年平均為2.7%，2027年為2.2%；而國內生產毛額預計2026年成長2.8%，2027年成長2.1%。韓國央行下次會議定於8月舉行，但多數經濟學家預計下一次行動將在9月或10月，以便央行有時間評估衝突驅動的油價衝擊和韓元走勢的演變。

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