Barrick 以 19.5 亿美元和解 Newmont 纠纷，为黄金 IPO 铺路

Barrick Mining 从 Newmont 获得 19.5 亿美元赔付，以解决所有悬而未决的 Nevada Gold Mines 纠纷，消除了其北美黄金资产在年底前上市的最后一个合约障碍。

「如果你问我，现任董事长若能优雅退场、由其他人接任会比较好，」Power Corp. 旗下 Mackenzie 的投资组合经理 Benoit Gervais 向彭博新闻表示。Mackenzie 是 Barrick 的第十大股东。

根据周一宣布的协议，Barrick 的 Fourmile 项目以及 Newmont 的 Fiberline 和 Mike 开发项目将并入 Nevada Gold Mines 合资企业，该合资企业由 Barrick 以 61.5% 的持股营运。Newmont 将在 30 天内完成付款。双方还同意在现代化合资企业框架下加强治理条款，从而结束了自 2 月 Newmont 以营运绩效疑虑为由发出违约通知以来不断升级的纠纷。

这项和解消除了笼罩在全球两家最大西方黄金矿业公司之间的不确定性，并解锁了分析师估值约 420 亿美元的 IPO。这家新实体以 Nevada Gold Mines、Pueblo Viejo 和 Fourmile 发现为核心资产，持有近 1 亿盎司黄金，去年实现约 200 万盎司应归属产量。Barrick 目标在年底前完成上市，公开流通比例设定为 10% 至 15%，以纽约为主要上市地、多伦多为第二上市地。

第二季财报逊于预期

这项和解出炉之际，Barrick 公布的第二季调整后盈利未达分析师预估。截至 6 月 30 日止三个月，调整后每股盈余为 0.82 美元，低于 LSEG 汇编的 0.88 美元平均预估。营收受金价和铜价上涨推动，增长 44% 至 52.9 亿美元；净利润从去年同期的 8.11 亿美元（每股 47 美分）攀升至 12.2 亿美元（每股 73 美分）。

黄金产量较第一季增长 11%，达 79.6 万盎司，超越 73 万至 77 万盎司的产量指引。Barrick 将增产归因于 Loulo-Gounkoto 提前达产、Pueblo Viejo 在计划性第一季维护后复苏速度快于预期，以及 Goldrush 持续增产带动 Cortez 地下矿量创纪录。黄金销售成本为每盎司 1,993 美元，全维持成本为每盎司 1,866 美元。营运现金流年增 28% 至 17 亿美元。Barrick 维持全年产量和成本指引，同时将预期应归属资本支出下调至 38 亿至 42 亿美元。

领导层的关键时刻

这次 IPO 对自 2014 年起领导 Barrick 的董事长 John Thornton 而言是一个决定性时刻。在其任内，Barrick 股价表现逊于竞争对手 Newmont 和 Agnico Eagle Mines，且公司在去年被 Agnico Eagle 超越后，跌至全球黄金生产商第三位。Barrick 在 2025 年连续第六年产量下滑，触及四分之一世纪以来未见的产量低点。

Thornton 撤换了长期担任执行长的 Mark Bristow，并任命 Mark Hill 领导新的北美公司。随着投资者审视公司绩效和领导层，这次 IPO 可能是 Thornton 扭转 Barrick 命运的最后机会。

Nevada Gold Mines 合资企业可追溯至 2019 年，当时两家矿业公司在 Barrick 放弃对 Newmont 的 180 亿美元敌意收购要约后建立了合作关系。新实体中的核心资产去年占 Barrick 总产量的 60% 以上，而该公司的黄金产出得益于各国央行强劲的购金需求，以及推升金价的地缘政治紧张局势。人工智能基础设施建设（包括数据中心和电网）带来的铜需求，也支撑了 Barrick 的铜业务板块。

在纽约交易的 Barrick 股价早盘下跌约 4% 至 41.90 美元，Newmont 股价则上涨 3.2% 至 116.64 美元。这项和解消除了两家公司背负的重大法律包袱，而 19.5 亿美元的赔付也强化了 Barrick 为分拆做准备时的资产负债表。

本文仅供参考，不构成投资建议。