波克夏回購激增19倍 艾伯爾斥198億美元加碼股票

波克夏2026年第二季回購股票數量激增19倍，並淨投入198億美元於股市，終止連續14季的淨賣股紀錄。

「我做的任何事都是他認可的。他做的任何事也都是我認可的，」波克夏海瑟威董事長華倫·巴菲特上個月受訪時表示。「我們經常溝通，但他是決策者。」

第二季13F申報文件顯示，股票買入金額為235億美元，賣出金額為37億美元。波克夏新增4,810萬股Alphabet股票，價值170億美元，使其成為第三大持倉，同時投入68億美元參與Taylor Morrison交易，並新建D.R. Horton頭寸。公司亦減持美國銀行3,020萬股，減幅5.9%，價值約17億美元，同時增持達美航空1,750萬股，使該頭寸成長44%至5,730萬股。

B類股8月19日收報502.96美元，上漲0.95%，市值達1.08兆美元。該股目前較一項公允價值估值溢價36%，今年以來表現落後標普500指數10個百分點。

回購加速標誌著與前一季的明顯轉變，當時回購規模極小。波克夏股價在第二季介於464美元至500美元之間交易，並於8月7日收報521.80美元，意味著近期回購是在較高價位而非低迷水平執行的。

除Alphabet和房地產外，波克夏還新增了Lennar、梅西百貨、紐約時報以及三家日本綜合商社——三菱、丸紅和住友的持倉。蘋果、美國運通和可口可樂——四大持倉中的三檔——均維持不變。公司還出售了超過一半的Capital One頭寸，並將克羅格（Kroger）持股減少22%，即1,100萬股。

申報文件將回購決策歸功於執行長葛列格·艾伯爾，而非巴菲特。巴菲特於2026年初交棒執行長一職，但保留董事長職位。艾伯爾在資本部署上採取更積極的姿態，有別於巴菲特最後幾年以囤積現金為主的作風。達美航空的買入標誌著一個顯著的逆轉——巴菲特於2020年春季清倉了全部四家航空股，並稱該估值判斷是「可以理解的錯誤」。

198億美元的淨買入轉向伴隨著集中度風險，更大比例的資本流入少數大型持倉。波克夏在房地產領域的押注——Taylor Morrison、D.R. Horton和Lennar——使這家綜合企業集團暴露於一個向來時機難以掌握的產業。產生浮存金的保險引擎支撐著這些投資，但特定產業的低迷對業績的拖累，可能比分散的現金密集型投資組合更為顯著。投資人將關注下一次13F申報文件，觀察艾伯爾是否維持當前部署節奏，抑或回歸更為保守的立場。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。