波克夏落後標普500指數16.3個百分點，AI漲勢擴大差距

波克夏海瑟威的B股今年迄今落後標普500指數16.3個百分點，為2007年以來最大差距。

22V Research在給客戶的報告中指出：「波克夏與標普500指數之間的關係似乎正在改變。」該公司的相對表現比率已降至2007年以來的最低水平。

標普500指數5月上漲5.1%，收於歷史新高，延續了今年以來累計上漲9.8%的漲勢。波克夏B股5月幾乎持平，並已從2025年5月創下的歷史收盤高點下跌12%，當時華倫·巴菲特透露計劃辭去執行長職務。截至3月底，波克夏領先標普500指數1.8個百分點。隨後，該基準指數在4月和5月飆漲超過35%，而波克夏則下跌近11%。

這種分歧顯示出AI驅動的動能投資與價值導向投資之間的緊張關係。截至3月31日，波克夏持有3974億美元現金，且對人工智慧的曝險極低，這種立場在巴菲特於1990年代末網路泡沫期間避開網路股時曾獲得回報。

資訊科技類股佔標普500指數市值加權組成成分的35%，貢獻了該指數的大部分漲幅。根據Vanguard的數據，輝達、蘋果和微軟三家公司合計市值達12.8兆美元。若排除資訊科技類股，標普500指數的五年報酬率將從78%降至47%，顯示AI產業對當前多頭市場的巨大影響力。

相比之下，截至3月31日，波克夏持有3974億美元現金和國庫券，較2025年底增加6.5%。新任執行長葛雷格·阿貝爾確實進行了一項值得注意的AI相關押注，他在第一季將波克夏對Alphabet的持股增加兩倍，達到約220億美元，使其成為投資組合中第五大持股。此舉偏離了巴菲特傳統上對科技巨頭保持迴避的態度。

標普500指數目前的預期本益比為21.8倍，摩根大通認為，歷史經驗顯示，在這樣的估值水平下，未來十年的年均報酬率將低於5%。根據Warren Buffett Watch通訊，波克夏B股的本益比為14.13倍。波克夏在第一季回購了2.34億美元的自有股票。

波克夏旗下的BNSF鐵路公司已加入一個聯盟，反對聯合太平洋鐵路公司與諾福克南方鐵路公司之間擬議的850億美元合併案，稱此舉具有反競爭性。地面運輸委員會已延後審查，最終決定可能推遲至2027年秋季。巴菲特去年8月對CNBC表示，波克夏無意收購任何鐵路公司，駁斥了市場對其將出手競購CSX的猜測。

本文僅供參考，不構成投資建議。