巴菲特的繼任者阿貝爾押注100億美元於Alphabet 轉向科技投資

葛雷格·阿貝爾正在重塑波克夏海瑟威的投資組合，向Alphabet注資100億美元，這是該集團迄今最大膽的科技押注。

葛雷格·阿貝爾在6月透過私募配售向Alphabet投入100億美元，使波克夏海瑟威的總持股超過310億美元，並讓谷歌母公司成為其第四大持倉。

「阿貝爾正在下一種不同類型的賭注——他正加大波克夏對一支『科技七巨頭』股票的押注，以增加對AI超級趨勢的曝險，」The Motley Fool市場分析師湯瑪斯·尼爾表示。

波克夏目前持有約8640萬股Alphabet股票，持股比例為9.2%，市值約316億美元，此次透過私募方式分別購買了兩個股票類別各50億美元。該持倉規模已超越可口可樂，但蘋果（佔投資資產20.5%）和美國運通仍居前列。Alphabet第一季度營收達1100億美元，較去年同期增長22%，營業利潤率為36%，2025年自由現金流達730億美元。

此舉標誌著阿貝爾時代最大膽的科技押注，並可能重新定義波克夏的投資定位。如果AI增長持續，這項賭注將顯得極具遠見。若該行業過熱，波克夏近4000億美元的現金儲備——相當於其市值的36%——將提供緩衝，但進一步加碼科技股將考驗投資者信心。

一筆310億美元的AI基礎設施押注

Alphabet對波克夏的吸引力在於其雙引擎模式：搜尋業務佔據全球網際網路流量的91%，以及雲端運算部門，其營收增長率從去年同期的28%加速至第一季的63%，主要受生成式AI服務驅動。該公司計劃僅2026年一年就投入1800億至1900億美元的資本支出，財務長安娜特·阿什肯納齊預計明年還將進一步增加。這些支出涵蓋晶片、雲端運算、模型開發和消費者AI工具——使Alphabet能夠在AI技術堆疊的各個層面實現變現。

波克夏首次披露Alphabet持股是在2025年第三季度，當時報告持有1790萬股，價值43億美元。到2026年3月31日，該持倉已增至5780萬股，價值227億美元。此次私募配售新增約2860萬股，使總持股達到約8640萬股。這一路徑與波克夏對蘋果的投資方式如出一轍——在巴菲特開始減持之前，該公司花費數年時間累積了超過1500億美元的蘋果持倉。

阿貝爾偏離巴菲特劇本

此次私募配售與華倫·巴菲特在其長達六十年任期內偏好的交易類型形成鮮明對比——後者通常涉及陷入困境的工業或消費類公司。巴菲特在退休前的九個季度內出售了波克夏75%的蘋果持股，並將此決定歸因於稅務考量。相比之下，阿貝爾同時加倉了蘋果和Alphabet，將波克夏3430億美元投資組合中的30%集中在兩檔AI相關股票上。這一轉變引發了外界對波克夏以價值投資為導向的股東基礎能夠容忍多少科技曝險的質疑。

波克夏上一次透過私募配售大規模部署資金是在2022年，當時在能源板塊反彈期間買入84億美元的西方石油股票。該押注之後的18個月內，西方石油股價上漲了40%，儘管油價此後已從2022年的高點回落。阿貝爾的Alphabet賭注承載著不同的風險特徵——它不與商品週期掛鉤，而是與AI採用的速度以及對大型科技公司的監管審查密切相關。

對投資者而言，這筆Alphabet押注提供了一個窺探阿貝爾策略的窗口：將資金集中於具有持久護城河和AI順風的企業，即便其估值溢價較高。Alphabet目前的本益比為26.6倍，略高於標普500指數的25倍——這一溢價波克夏似乎願意支付，因為它認為這是一個世代性機會。波克夏的A類股目前交易價格接近歷史最高點，受到該集團龐大現金部位以及市場對阿貝爾掌舵信心的支撐。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。