Bilibili發行7億美元可轉換票據，騰訊認購2億美元

嗶哩嗶哩（Bilibili）計劃發行7億美元零息可轉換票據，2031年到期，其中騰訊將認購2億美元。

這家總部位於上海的視頻平台表示，所得款項將用於資助兩項合計3億美元的股份回購，並擴展其在內容理解、推薦及創作方面的AI能力，另有部分用於一般企業用途。

該批票據根據Regulation S規則向美國以外的合資格機構買家發售，將於2031年9月15日到期，並可轉換為Z類普通股。騰訊將透過旗下子公司，以與向其他投資者發售的5億美元相同條款及相同初始價格認購2億美元。公司將不會在同步進行的股權配售中發行新股；該配售將借入股份的Delta發售與騰訊計劃出售約4億美元的Z類股份相結合。

嗶哩嗶哩預計將以配售參考價回購約1億美元的借入股份及2億美元由騰訊持有的股份，該計劃由董事會授權，最高金額為3億美元。騰訊相關回購須經股東特別大會上無利害關係股東所投票數四分之三通過方可進行。

該結構讓嗶哩嗶哩在籌集現金的同時，令已持有中國互聯網資產戰略股權的騰訊進一步加深對該視頻平台的持股。嗶哩嗶哩在納斯達克以BILI代碼交易，在香港交易所代碼為9626。零息設計延遲了利息成本，而轉換條款及Delta發售則意味著若股價在2031年前升至轉換價以上，現有股東將面臨攤薄風險。

若公司股價在任何30日內有20個交易日維持在轉換價至少130%水平，公司可於2029年9月28日或之後以現金贖回票據；持有人亦可在2029年9月15日或發生若干重大變動時強制要求回購。該等發售仍須視乎市場狀況、所發售票據銷售的完成情況及股東批准而定，公司表示不保證交易必然完成。

此次交易適逢北京政府支持科技板塊令同業（如快手及愛奇藝）估值獲提振之際，將考驗市場對中國科技企業融資的接納程度。投資者將密切關注票據定價及透過簿記建档確定的參考價，這將決定轉換價格及回購成本，從中可最清晰地看出市場對嗶哩嗶哩股權的估值。

本文僅供參考，不構成投資建議。